Проблемы Евросоюза продолжают оказывать негативное влияние на участников фондовых бирж и на стабильность финансовых рынков. Очередным всплеском распродаж стало известие о банкротстве одного из испанских банков. Ситуация которую мы наблюдали в пятницу на завершении торгов была более благоприятной и казалось инвесторы уже с начала этой недели начнут постепенно возвращаться к покупкам. Основной ряд биржевых индексов Европы и США закрепился на ключевых уровнях поддержки, а тот объем негатива, который появлялся на прошлой неделе, немного убавился. И вот выходные были вновь омрачены сообщениями из еще одной Южно-европейской страны о проблемах в финансовом секторе. О том, что проблемы в Испании есть, знали все, но до тех пор, пока экономика страны не начала подавать явных сигналов о проблемах инвесторы, мягко говоря, игнорировали сообщения о том, что Испания и Португалия потенциально экономически опасны для Евросоюза. Сейчас же внимание участников фондового рынка переключилось на Испанию. Евро продолжает свое снижение, хотя аналитики прогнозировали замедление продаж и дальнейшую их остановку. Сегодняшнее утро показывает, что рынок слишком восприимчив ко всему негативному что появляется и практически не реагирует на положительные тенденции в макроэкономике. Таким образом, мы получили модель управления, о которой совсем недавно говорила немецкий канцлер А.Меркель. "Мы должны определиться, что управляет экономикой ЕС финансовые рынки или руководство стран" так она заявляла на одной из встреч в Брюсселе. Похоже что сейчас сложилась ситуация которая подает явный сигнал о том что макроэкономика мало интересует участников фондового рынка.
По мнению экономистов, корни проблем в Евросоюзе уходят далеко в глубину еще к истокам создания этой организации. Первые страны, которые вступили в союз, были с сильной экономикой, среди них была и Германия. После объединения к организации стали примыкать и другие страны, однако руководство ЕС помимо правил, которые были приняты для вступления в Евросоюз не предусмотрело жесткий контроль за их выполнением. Экономически примыкающие к ЕС страны были разными. Поэтому часть, из них отказавшись от своей национальной валюты, и пользуясь легкостью получения сильной европейской валюты для хождения внутри страны, за время накопили большое количество долгов. В то же время, оказавшись заложниками нынешних европейских проблем. Не было жесткого мониторинга бюджетов как недавно вступивших в союз стран, так и тех, кто уже состоял в ЕС, и это привело к еще большей бесконтрольности и различию экономических позиций внутри Евросоюза. Именно эту причину в настоящее время называют главной в развитии долгового кризиса в Европе. Хотим так же отметить, что Кризис в Европе не ипотечный как было в США, поэтому и развитие его и меры воздействия, а главное последствия будут разными.
Прогнозы и мнения.
Если в проблемах США можно со всей ответственностью винить беззаботные кредиты и ипотечные долги то в ЕС проблема не связана с кредитованием, скорее с расточительностью и безответственностью руководителей ряда стран.
В случае с американской экономикой главную роль играли крупные банки и мировые финансовые компании, которые, перекупая друг у друга должников в конечном итоге стали неплатежеспособными. В Европе же проблемы идут из-за несостоятельности организовать бюджетные поступления для укрепления экономики и реорганизовать рынки труда. Низкий уровень пенсионного возраста, компенсации и бонусы, выплачиваемые госслужащим, а так же бесконтрольность налоговой системы со стороны правительства привело к истощению бюджетов ряда стран и росту дефицита. Причем процесс этот был более пассивным, нежели «ипотечный пузырь» в США. Страны оказались на грани дефолта по вине руководства. Конечно же, не последнюю роль в этом играли и банки, однако главная причина это отсутствие бюджетной дисциплины.
Мы полагаем что меры, которые принимает в настоящее время Евросоюз, окажут свое позитивное влияние на страны европейского региона раньше, чем это было в США. Потому что в настоящее время, будущее ЕС зависит от крупной финансовой поддержки со стороны МВФ и ЕС, а так реформ в экономике которые многие страны уже начали проводить.
Отметим так же что отсутствие привлекательности среднесрочного и долгосрочного инвестирования привели к снижению активности покупателей и сделали возможность дальнейшего снижения основных биржевых инструментов еще более реальным.
------------------------
Сергей Неглежан,
Младший аналитик,
Stock Markets Gr.
