Долговые рынки: долгосрочными факторами поддержки рубль пока не обзавелся

Позавчера вечером Банк России в моменте смог неплохо поддержать рубль. На поступившей новости относительно свопов рубль не только отыграл все свое весомое внутридневное ослабление, но в итоге даже и укрепился. Вчерашний день также позволил национальной валюте передохнуть. Нефть кстати также вырвалась из ловушки, прибавив более 2% (Brent). – Ещё одна поддержка.

Однако в целом долгосрочными факторами поддержки рубль пока не обзавелся, так что давление на него может продолжиться. Экономика РФ как была слаба, так и осталась. Геополитический момент на задворки информационного фона не ушёл. Перспективы нефти также остаются под вопросом. В целом рубль сейчас имеет больший размах для «полета фантазии», так как в августе валютный коридор расширили на 2 рубля – до 9 с предыдущих 7 рублей. Плюс интервенции теперь внутри этого коридора не проводят. Начнутся они лишь при стоимости корзины выше 44.40-рублёвого уровня (сейчас она чуть выше 43.40 рублей). То есть, ещё «рубль самостоятельной жизни». Решение по свопам может дать передышку (с этим никто не спорит), но пока подобные операции носят разовый характер. Поддержка от них не столько велика, как того хотелось бы.

Ставки межбанковского рынка продолжили рост. Так, вчера один из ведущих рыночных бэнчмарков – ставка Mosprime по кредитам «овернайт» - выросла ещё на 16 б.п. (до уровня 8.77% годовых). Это максимальное значение ставки с конца июля текущего года. А ведь налоговый период только стартовал, рынку предстоит рассчитаться ещё по: 22 сентября – 1/3 суммы налога за 2-й квартал 2014 г.; 25 сентября – НДПИ и акцизы; 29 сентября – налог на прибыль. Ставки сейчас умеренно повышены, но не критичны.

Вышли в свет свежие недельные данные по инфляции, которая в период с 9 по 15 сентября составила 0.1%. Тем самым, с начала года набрали уже 5.9% «штрафных очков». Подорожали: свинина (+0.8%); курица (+0.6%); говядина, колбасы, сосиски и сардельки, консервы мясные, сыры, яйца, творог, конфеты мягкие, глазированные шоколадом (+0.4-0.5%). Подешевели: сахар-песок (-0.1%), плодоовощная продукция в целом (-0.4%; в частности: лук (-3.1%), капуста, морковь, картофель (-2.2%)).

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛРОСА-21 (0.10% годовых), АЛРОСА-23 (8.95% годовых), АЛЬФА-БАНК-2015 (8.00% годовых), Волгоград-34005 (9.40% годовых), Волгоградская обл-35003 (8.02% годовых), Волгоградская обл-35005 (10.75% годовых), ГС Сухого-01 (8.00% годовых), Карелия-34013 (9.41% годовых), МЕТАЛЛОИНВЕСТ-06 (9.00% годовых), Оренбургская область-34001 (10.00% годовых), Россия-ГСО-ППС-36007 (8.15% годовых), Россия-ОФЗ-26204-ПД (7.50% годовых), Рязанская область-34002 (9.50% годовых), ТПГК-Финанс-01 (12.75% годовых).

Пройдут оферты по выпускам: ОАО Группа ЛСР-03 (3 млрд рублей), УРАЛСИБ-04 (5 млрд рублей). Состоятся размещения новых выпусков рублёвых бондов: АЛЬФА-БАНК-БО-13 (5 млрд рублей), АЛЬФА-БАНК-БО-14 (5 млрд рублей), РЕГИОН-ИНВЕСТ-01 (3 млрд рублей).

Прогнозы на текущий день:
· Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
· Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
· Доходности ОФЗ умеренно вырастут.
___________
Сергей Алин,
Старший аналитик
ИГ «Норд-Капитал»