Кнутом а не пряником- экзамен ФРС

Итак, склонность считать о том, что кризис в мировой экономике пошел на спад, а фондовые рынки начинают восстанавливаться постепенно возрастает. Несмотря на не очень хорошие данные по промышленному производству, а так же частичную невостребованность продукции промышленного сектора,  макроэкономика дает первые сигналы , что пик кризиса похоже остается позади. Как мы писали в своих предыдущих обзорах, первая проблема с которой столкнутся финансовые рынки, это "дешевые деньги" и избыток ликвидности. В этой статье хотелось бы остановиться на тех уроках и выводах, которые наверняка сделали финансовые лидеры США по поводу происходящих недавно событий.   
   Так часто можно было слышать, что у "них" там  дешевые и доступные кредиты, это привлекает, это ослабляет бдительность и понимание рисков, это притягивает не только потребителя, но и бизнесмена и промышленника. У них там еще года три назад все было очень хорошо. Они любили брать кредиты, а банки с радостью эти кредиты давали под низкие проценты. Но никто не задумывался о том, что в конце концов наступит время когда "мыльный пузырь" который рос в сфере недвижимости лопнет, ФРС поймет наконец что деньги не могут быть такими дешевыми, а денежно-кредитная политика такой мягкой. Свободный рынок должен иметь жесткие рамки, и контролироваться более жестко чем это делалось ранее. Создавая благоприятные условия для потребителя возникают огромные риски возникновения новых "мыльных пузырей". И именно это наконец поняли в ФРС. Еще раз оговоримся-деньги не могут быть слишком доступными, это приводит к тому, что в конце концов экономика страны страдает от переизбытка кредитов и в результате создается сильный дисбаланс в финансовой системы.
   Все мы помним как происходило снижение процентных ставок в пик рецессии. И казалось, что понижать ставки дальше уже некуда. У Федеральной резервной системы нехватило "дистанции" и очень скоро ставки снизились до 0%. Напомним, что изменение процентных ставок до начала проблем в мировой экономике было пожалуй единственным действенным механизмом регулирования не только фондовых, но всех финансовых рынков. Никто и подумать не мог, что скоро данный механизм исчерпает свою эффективность и прийдется в корне пересматривать финансовый подход к поблемам. Судя по предстоящему заседанию ФРС которое состоится сегодня, реакции рынков на предстоящие события можно сказать, что дальше не стоит ожидать таких повальных смягчений в денежно кредитной политике США. ФРС пересматривает свои ошибки и подходы, и единственным правильным решением будет жесткое регулирование и ужесточение политики банков и кредитования. Даже если в дальнейшем переход к жесткой денежно-кредитной политике приведет к некоторому ущербу в производстве, это нужно будет принять как издержки в изменении и становлении новых принципов и подходов в финансах.
   Мы стали свидетелями банкротств многих компаний, большая часть из которых являлась компаниями, которые напрямую связаны с кредитованием (банки, страховые компании), в последствии они же, очень сильно повлияли и на промышленный сектор, который последние 10 лет находился в зависимости от кредитов, они в свою очередь были достаточно доступными чтобы опасаться завтрашнего дня. На сегодняшний день проблема ликвидности на финансовых рынках стоит настолько остро, что это заставляет искать новые методы вывода активов, которые до этого никогда и никем не продумывались. Осуществить это без нанесения ущерба в производственом секторе вряд ли удастся. Но участники финансовых рынков сейчас более склонны к ужесточению денежно кредитной политики, нежели в искуственном поддержании ликвидности и поисков новых способов смягчения. Поэтому на наш взгляд несмотря на опасения, ФРС все же примет правильную позицию уже в ближайшее время, и выводы которые были сделаны в тяжелое время рецессии научат подходить с "кнутом" к проблемным секторам экономики и финансов.
   Сергей Неглежан,
   Младший аналитик компании Stock markets.