•  
       
Рубль сегодня устойчив, но это временно

Рубль сегодня устойчив, но это временно

Курс рубля падает вместе с нефтью

Курс рубля падает вместе с нефтью

Фондовый рынок США сдался перед важным решением ...

Фондовый рынок США сдался перед важным решением ...

Евро пытается расти перед заседанием ФРС США

Евро пытается расти перед заседанием ФРС США

Курс доллара и ФРС зададут настроения на рынках

Курс доллара и ФРС зададут настроения на рынках

Главная » Аналитика и прогноз фондового рынка

   Дефолт в России: Уроки 1998 года спустя 19 лет

Дефолт в России: Уроки 1998 года спустя 19 лет Сегодня очередная годовщина финансового кризиса 1998 года. Тогдашний дефолт по ГКО и последовавшие за ним девальвация и крах банковской системы сначала изменили экономическую политику, а затем и политический вектор развития России. Общепринято считать, что дефолт по ГКО был вызван падением цен на нефть и оттоком капитала с развивающихся рынков, свою роль сыграл азиатский финансовый кризис осени 1997 года. Однако фундаментальные причины куда глубже. Приватизация, прошедшая в России в начале и середине 90-х, практически не пополняла бюджет. Проблему дефицита бюджета не удалось решить даже через кредиты МВФ и Всемирного банка. Сделки типа продажи блокирующего пакета акций компании «Связьинвест» фонду Джорджа Сороса были единичными.

Новоявленные олигархи оказались не намного лучше красных директоров: они думали о сиюминутной прибыли, а не о долгосрочном росте акционерной стоимости своих компаний. Вероятно, они тоже, как и многие тогда в России, считали, что капитализм в России ненадолго. Российские реформаторы забыли, что основой, в том числе финансовой стабильности, является реальный сектор экономики. Размер бюджета напрямую зависит от размера ВВП, который под руководством Егора Гайдара и Виктора Черномырдина упал на 40%. Инвестор всегда рационален, ему к виску пистолет не приставишь, а покупка ГКО – дело добровольное.

В заключение стоит сказать, что после дефолта, в октябре 1998 года, цены на российские акции оказались дешевле даже, чем при приватизации. Для тех, кто тогда поверил в Россию и купил акции «Сбербанка», компании «Лукойл» или «Сургутнефтегаз», это была, наверное, лучшая сделка в жизни. С бумагами второго эшелона доходность вообще оказалась астрономической. Например, цена акций ОАО «ЦУМ» осенью 1998 года составляла $0,03, в мае июне 2008 года, т.е. почти через 10 лет, их можно было продать более чем за $8. Старое правило – «покупай, когда все продают, и продавай, когда все покупают» – сохранило свою актуальность через десятилетие.

Возможно, это справедливо и сейчас. Экономика под санкциями. Акции стоят дешево. При этом экономических и политических рисков, также как и зависимости от нефтяных цен, однозначно, на порядок меньше, чем в далеком 1998 году.
______________
Александр Разуваев,
Директор аналитического департамента,
Альпари
17.08.2017
 

 

Другие актуальные обзоры по мировым биржам:

    ФРС может отложить повышение ставки до 2018 года

    В среду, 16 августа, ключевые фондовые индексы Соединенных Штатов Америки завершили торги в небольшом плюсе благодаря позитивным отчетностям ряда компаний, ослаблению геополитической напряженности, а также вышедшей днем ранее сильной статистике по


    На российский фондовый рынок вернулись покупатели

    В среду российские индексы демонстрируют рост. ММВБ добавляет 0,19%. РТС укрепляется на 0,4%. В лидерах роста ДИКСИ (+1,78%), РУСАЛ (1,62%) и Московская Биржа (1,46%). В аутсайдерах оказались НорНикель (-2,03%), Полиметалл (-1,05%) и Мосэнерго


    Российскому рынку мешает нефтяной фактор

    Российские фондовые индексы не смогли продолжить вчерашний рост, хотя интерес к риску продолжает возвращаться на фоне деэскалации северокорейского конфликта. Рост отечественного рынка препятствуют негативные настроения на сырьевых площадках – нефть


    По итогам дня основной российский индекс ММВБ подрос на 0,4%

    По итогам дня основной российский индекс ММВБ подрос на 0,4% до 1952 пунктов, а РТС за счет поддержки со стороны крепкого рубля прибавил 0,9% до 1031 пункта. Внешний фон к концу дня был позитивен: сводный европейский индекс STOXX 600 поднимался на



Популярные новости:


ЦБ РФ назвал невозможным повторение дефолта 1998 года
Банк России заявил, что повторение в России дефолта 1998 года невозможно. В мегарегуляторе считают
Петр Порошенко подписал законы о моратории по долгам
Законы, которые предоставляют кабинету министров Украины право объявления моратория на выплату по
Греция – дефолт откладывается?
Министр финансов Греции Янис Варуфакис заверил директора-распорядителя Международного Валютного
Возможен ли банковский кризис в августе в России?
Август, как всегда, несет плохие новости. В российских деловых кругах идут разговоры о возможности
ЦБ и Минфин «под шумок» готовятся к кризису
Вчера в ЦБ прошло первое заседание рабочей группы по противодействию кризису в случае реализации
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах