•  
       
Золото дорожает после того как США и Китай продолжили ...

Золото дорожает после того как США и Китай продолжили ...

Нефть, главный фактор риска для российского рубля

Нефть, главный фактор риска для российского рубля

Падение рубля сегодня выглядит ограниченно

Падение рубля сегодня выглядит ограниченно

Российский фондовый рынок осторожен из-за нефти и ...

Российский фондовый рынок осторожен из-за нефти и ...

Куда упадет рубль?

Куда упадет рубль?

   Оправдает ли ФРС подогретые ожидания?

Оправдает ли ФРС подогретые ожидания?По итогам минувшей недели единая европейская валюта по отношению к доллару зафиксировала выигрыш, ставший возможным за счет резкого рывка евро вверх за четверг-пятницу.

Мы констатируем, что отступление американской валюты за последние 2 недели имеет место на фоне фиксации прибыли по доллару частью игроков, решивших «продать факт» грядущего повышения ключевой ставки ФРС, в котором не сомневается рыночное большинство. По состоянию на пятничное закрытие оцениваемая игроками фьючерсного рынка вероятность повышения ставки Федрезервом на мартовском заседании, согласно инструменту FedWatch от CME Group, достигла 88,6%. Для сравнения, неделей ранее показатель составлял 79,7%, а еще за неделю до этого не дотягивал и до 30%, то есть сдвиг рыночных ожиданий за столь короткий промежуток времени произошел весьма существенный.

Мотивацией такой перемены в ожиданиях инвестиционного сообщества, напомним, явились многочисленные комментарии представителей ФРС в «ястребиной» тональности. Главы региональных ФРБ и члены совета управляющих Федрезерва, словно сговорившись, дали достаточно прямые намеки на высокую вероятность монетарного ужесточения на мартовском заседании, при этом даже риторика Джанет Йеллен прозвучала отнюдь не «по-голубиному», как привыкли рынки за последние годы. Столь выраженная информационная акция членов комитета по открытым рынкам не оставила инвестиционному сообществу вариантов, кроме как сделать ставки на монетарное ужесточение на заседании 14-15 марта.

Февральские данные по рынку труда США могли бы стать единственной помехой на пути к ожидаемому многими решению по монетарной политике, но вышедшие цифры лишь подкрепили базовый сценарий с повышением ставки в марте. Занятость в несельскохозяйственных отраслях расширилась на 235 тысяч рабочих мест – существенно сильнее ожиданий и примерно на столько же, на сколько месяцем ранее. С учетом того, что в одном из недавних выступлений Йеллен называла диапазон 75-125 тысяч рабочих мест в качестве приемлемой величины расширения занятости, февральский результат выглядит более чем убедительно для ФРС.
При всей убежденности рыночного большинства в неминуемости повышения ставки на мартовском заседании необходимо отметить, что такой шаг со стороны Федрезерва в некоторой степени сломает шаблоны поведения ФРС.

Во-первых, на предыдущем заседании (31 января – 1 февраля) весь голосующий состав FOMC единогласно выступил за сохранение ставки на прежнем уровне, и «инакомыслящих» не нашлось - то есть, для повышения ставки в марте нужно, чтобы большинство членов комитета за срок в полтора месяца диаметрально изменило свое мнение. Если вспомнить предыдущие повышения ставки, то им предшествовали хотя бы какие-то признаки «ястребиных» настроений в комитете – повышению ставки в декабре 2016 года предшествовало не единогласное решение о сохранении ставки в ноябре (за повышение ставки тогда выступили Местер и Джордж), а повышению ставки в декабре 2015 года – опять же не единогласное решение в октябре (тогда за подъем ставки голосовал Лэкер).

Во-вторых, еще никогда члены FOMC не сигнализировали о намечающемся повышении ставки столь явно и буквально хором – похоже, систематическая критика в адрес ФРС по поводу несоответствия слов действиям все же достигла адресата. В силу того, что Йеллен не раз высказывалась о нежелании доставлять рынкам неожиданности решениями по монетарной политике, на этот раз сохранение ставки было бы сочтено многими своего рода провокацией, и комитету по открытым рынкам предстоит действовать с учетом сложившихся четких ожиданий инвестиционного сообщества.

Возросшие ожидания повышения ставки ФРС уже были учтены в динамике доллара на протяжении февраля, поэтому «ястребиные» комментарии официальных лиц привели к фиксации прибыли по американской валюте частью игроков, и мы предполагаем, что само заседание ФРС может лишь усилить коррекционные настроения в отношении «зеленого».
__________
Саидова Зарина,
Ведущий аналитик отдела анализа мировых рынков,
ГК «ФИНАМ»
14.03.2017
 

 

Другие актуальные обзоры по мировым биржам:

    Неделя может принести сюрпризы на финансовые рынки

    Текущая неделя задает главную интригу: в среду 15 марта ФРС США должна объявить об изменении или сохранении ключевой ставки. Финансовое сообщество уверено: ставка будет повышена на 25 пунктов. Кроме того, участники торгов по всему миру склонны


    Главная интрига квартала

    Уважаемые читатели сегодня начинается основная интрига ближайшего квартала, а может и на более длительный период. Начиная с сегодняшнего дня в процессе заседания ФРС будет определена линия ФРС на ближайший, как минимум год. Как мы видим рынок на


    Российские индексы пытаются оправиться после распродаж

    В последний день торговой недели российские фондовые индексы предпринимают скромные попытки восстановления после вчерашнего обвала к новым минимумам, спровоцированного паническими распродажами нефти. Баррель Brent нащупал дно в районе 51,50 и


    Сегодня окончательно решится вопрос о процентной ставке в США

    Сегодня окончательно решится вопрос о процентной ставке в США. К выходу запланирован отчет по безработице в США. Уже в среду, после сверхпозитивных данных от ADP (количество новых рабочих мест в частном секторе выросло на 298 тыс.) процент



Популярные новости:


Что ждет юань после заседания ФРС?
За последнюю неделю юань преимущественно консолидировался по отношению к доллару, а в паре с рублем
Йеллен & Co снова предсказуема
На минувшей неделе доллар в соответствии с нашими ожиданиями ослаб по отношению к единой
Долларовым быкам сопутствует везение
На минувшей неделе единая европейская валюта по отношению к доллару продолжила отступление,
Представители ФРС задали рынку задачку
На минувшей неделе доллар размеренно укреплялся по отношению к евро на фоне пониженной активности
Борьба доллара и евро на валютном рынке усиливается
В начале недели «ястребиные» комментарии прозвучали еще от некоторых представителей Федрезерва. В
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах