•  
       
Ведущие фондовые индексы РФ пытаются вернуться к росту

Ведущие фондовые индексы РФ пытаются вернуться к росту

Bank of America назвал главные риски для России в 2018 ...

Bank of America назвал главные риски для России в 2018 ...

Цена на нефть достигнув пиковых максимумов перестала ...

Цена на нефть достигнув пиковых максимумов перестала ...

Высокий спрос на рублевые активы поддерживает курс ...

Высокий спрос на рублевые активы поддерживает курс ...

Текущее снижение цены на нефть может затянуться

Текущее снижение цены на нефть может затянуться

   Эксперт: Рубль будет стабильным до конца года

В середине ноября курс доллара прыгнул к 60,5 руб., а курс евро – к 71 руб. Российская валюта быстро восстановила позиции, но вопросы у рядовых россиян остались. Что же ждать от рубля до конца года? На мой взгляд, волноваться не стоит. Мы считаем, что в декабре курс доллара будет находиться в диапазоне 58-60 руб. Сильного ослабления ожидать не стоит. Поясню свою точку зрения.

Рис.1 Динамика нефти и рубля в августе-ноябре 2017 г.

Эксперт: Рубль будет стабильным до конца года

Ист.: Московская биржа


Исходя из статистических данных, в последние годы наибольшая корреляция у курса пары доллар/рубль наблюдается с ценами на нефть и валютами развивающихся стран. Коэффициенты корреляции составляют 0,7 и 0,65. Эту зависимость можно увидеть, если просто сопоставить соответствующие графики. В декабре курс рубля также будет зависеть от динамики нефти и отношения инвесторов к развивающимся рынкам.

Рис. 2 Стоимость нефти в рублях

Эксперт: Рубль будет стабильным до конца года

Ист.: Московская биржа


Что ждать от нефти?



Что касается корреляции с нефтяными котировками, то в конце октября – начале ноября она вдруг пропала. За пару недель стоимость нефти в рублях прыгнула вверх на 15%, до 3700 руб. за бочку черного золота, то есть до комфортных для российского бюджета уровней. Во второй половине ноября корреляция вернулась. Нефть росла на ожиданиях продления соглашения ОПЕК+ по сокращению добычи, а рубль укреплялся. Продление соглашения – дело практически решённое. За него выступают Россия и Саудовская Аравия – крупнейшие нефтедобывающие страны. Для поддержания стабильных цен на нефть к ним примкнут и остальные участники соглашения. На заседании ОПЕК 30 ноября будут обсуждаться детали (кто и насколько снизит добычу) и подпишут соответствующие протоколы.

В ближайшее время перед заседанием ОПЕК 30 ноября котировки Brent затаятся на месте. После продления соглашения возможна коррекция нефтяных котировок вниз (сработает традиционное правило «покупай на слухах – продавай на фактах») или продолжение плавного роста. В любом случае, для нефти актуальным останется широкий боковой тренде на уровнях $60-$70 за баррель, при этом наблюдается баланс спроса и предложения. Для рубля это поддерживающий фактор.

Рубль и валюты развивающихся стран: какова корреляция?



Второй момент – отношение инвесторов к валютам развивающихся стран. В последнее время они достаточно волатильны, что говорит о нервозности участников рынка. Под наибольшим давлением находится турецкая лира (она снижается уже четыре года, в этом году ослабла на 12%), но это скорее локальная история. Отметим, что крупнейшие американские инвестиционные банки J.P.Morgan и Goldman Sachs в своих недавно вышедших стратегиях на 2018 год рекомендуют покупать валюты и активы развивающихся рынков – это позитивный сигнал.

Что касается экономики России, то в этом году она вернулась к росту и достаточно устойчива. Отношение инвесторов (в том числе, зарубежных) к рублю, как к высокодоходной валюте, умеренно-позитивное. Не в последнюю очередь благодаря тому, что ставки в российской экономике держатся на высоком уровне. Отметим, что в глазах западных инвесторов среди других развивающихся стран бюджетная политика Центробанка одна из самых жёстких, да и ключевая ставка существенно выше инфляции (у ЦБ РФ развязаны руки для её снижения) – это делает рубль и ОФЗ одними из фаворитов среди валют и облигаций развивающихся стран.

Об отношении инвесторов к российским активам можно судить по динамике RGBI (Russian Government Bond Index) – индекса российских государственных облигаций. В середине ноября RGBI опустился до 139,5 пунктов – в тот момент наблюдался пониженный спрос на ОФЗ. Возможно, это было связано с опасениями введения новых санкций США в отношении России (главный риск – запрет на покупки российского долга). Но спустя всего две недели спрос восстановился, а на последних размещениях ОФЗ Минфином вновь наблюдается переподписка в три раза.

Рис.3 Динамика RGBI

Эксперт: Рубль будет стабильным до конца года

Ист.: Московская биржа


Что было с рублём в ноябре и что будет в декабре?



Отметим, что позитивный внешний фон (рост цен на нефть, спрос на ОФЗ, налоговый период, ослабление доллара на мировых рынках) второй половины ноября рубль использовал для укрепления. При этом курс пары доллар/рубль в моменте опускался к 58 руб. за «американца». На наш взгляд, от этого уровня можно присмотреться к покупке валюты. Факторы не в пользу рубля – покупка валюты со стороны корпораций (в декабре им предстоят большие выплаты по внешним долгам) и Минфина России. Последний тратит до 5,8 млрд руб. на приобретение валюты ежедневно. Со следующего года объём покупок может возрасти. В бюджет на 2017-2019 года заложены консервативные $40 за баррель нефти, так что практически все сверхдоходы от дорогой нефти направляются на пополнение валютных резервов.

В последние годы декабрь и январь традиционно являются не лучшими месяцами для рубля. Отношение инвесторов к рублю может поменяться после заседания Банка России 15 декабря. По всей, видимости, ЦБ РФ снизит ставку на 0,25%, до 8%. Но важны комментарии относительно дальнейшей денежно-кредитной политики. Снижение ставок в российской экономике (в 2018 году ключевая ставка может быть опущена в район 7%) снижает интерес инвесторов к ОФЗ, а соответственно и к рублю. Мы ожидаем, что до конца года рубль будет достаточно стабилен. Поводов для ощутимого ослабления нет. Актуальным для курса пары доллар/рубль является диапазон 58-59 руб., но не исключён и скачок к 60 руб. за «американца».

Для евро наиболее вероятен боковой тренд на уровнях 68,5-70 руб. с возможностью скачка к 71-72 руб. во второй половине декабря. Если вы планируете провести новогодние праздники в Европе, имеет смысл купить валюту в поездку уже сейчас. Покупка валюты со спекулятивными целями сейчас нецелесообразна
_____________
Роман Ткачук,
Старший аналитик,
Альпари
29.11.2017
 

 

Другие новости и обзоры по российскому рублю

    Интерес к ОФЗ со стороны инвесторов поддерживает рубль

    Рубль в среду утром стабилен к доллару: негатив от снижения нефтяных цен и завершения налогового периода компенсируется зарубежным интересом к аукционам ОФЗ, который подкреплен хорошими данными по недельной инфляции в РФ.«Черное золото» снижается


    Рубль может вернуться к снижению

    По итогам вчерашних торгов рубль финишировал без изменений по сравнению с уровнями закрытия в понедельник. Доллар открылся гэпом вверх и к финалу сессии закрыл внутридневной ценовой разрыв, расположившись на отметке 58,33 руб. Пара евро/рубль,


    Рубль противостоит снижению цен на нефть и укреплению доллара

    Во вторник, 28 ноября, по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара по расчётам «на завтра» понизился на 13 коп. (-0,22%), до 58,36 руб., курс евро – на 44 коп. (-0,64%), до 69,59 руб. Торговый объём в паре доллар/рубль


    Рубль смотрит на ОФЗ и ждёт ОПЕК

    Официальные курсы Банк России, на сегодня 29 ноября, установил на уровне 58,41 рублей за единицу американской валюты и 69,49 рублей за единицу европейской валюты. По отношению ко вчерашнему дню курс доллара вырос на 0,24%, а курс евро не



Популярные новости:


Нефть рублю больше не ориентир
В начале ноября на валютном рынке наблюдалась аномалия – нефть росла, а рубль слабел. За это время
Макропрогноз: Сколько будет стоить рубль в декабре
Относительно экономики России есть две новости – хорошая и плохая. Хорошая состоит в том, что в
Доллар стоит 59 рублей, когда ждать 60?
Сегодня курс пары доллар/рубль в ходе торгов на валютном рынке поднялся до 59,4. Он превысил
Доллар завершает год на мажорной ноте, рубль готовится к падению
Прошлая неделя на мировых рынках прошла под знаком усиления доллара – индекс «американца» к
Рубль теряет поддерживающие факторы
В сентябре курс пары доллар/рубль торговался в диапазоне 57-58,5 руб. В качестве поддержки рубля
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах