•  
       
Фондовый рынок РФ завершил неделю вблизи исторических ...

Фондовый рынок РФ завершил неделю вблизи исторических ...

Слабость доллара поддержала российский рынок и нефть

Слабость доллара поддержала российский рынок и нефть

Безработица в США опустилась до 9-летнего минимума

Безработица в США опустилась до 9-летнего минимума

Занятость в США не смогла напугать покупателей доллара

Занятость в США не смогла напугать покупателей доллара

Объективных поводов для укрепления рубля по-прежнему ...

Объективных поводов для укрепления рубля по-прежнему ...

   Помогут ли последние меры стимулирования от ЕЦБ улучшить ситуацию?

Профессор экономики и государственных финансов в Мюнхенском университете Ханс-Вернер Зинн пишет, что последние политические шаги Европейского ЦБ шокировали многих экспертов. В то время как цель данных мер - предотвратить дефляцию и стимулировать экономический рост - вполне ясна, политики сами подготовили почву для серьезной нестабильности. Напомним, ЕЦБ опустил процентную ставку по основным операциям рефинансирования до нуля; повысил объем ежемесячных покупок активов на 20 млрд. евро - до 80 млрд. евро - и понизил процентную ставку по депозитам в ЕЦБ до -0.40% с -0,3%.

Кроме того, ЕЦБ начал новую серию из четырех целевых долгосрочных операций по рефинансированию, которые также несут отрицательные процентные ставки. Банки будут получать до 0,4% годовых по кредитам, которые они берут у ЕЦБ, при условии, что они предоставят финансовые ресурсы частному бизнесу. Такая политика, по сути, последняя в череде попыток ЕЦБ преодолеть последствия "взрыва" большого пузыря, который был сформирован в Южной Европе в первые годы существования евро.

Все началось с объявления о введении евро на саммите ЕС в 1995 году в Мадриде, что вызвало падение процентных ставок. Кредитный пузырь стимулировал сохранением низких ставок в странах Южной Европы, что подрывало их конкурентоспособность и подняло цены на активы и недвижимость до неоправданно высоких уровней. Когда пузырь лопнул, ЕЦБ попытался предотвратить возвращение чрезмерных цен до равновесных уровней, используя печатный станок и обещая неограниченное покрытие для инвесторов. Последние меры ЕЦБ меры, по сути, аналогичны, но только более масштабные.

Конечно же, когда финансовый кризис разразился в полную силу в 2008 году, после краха инвестиционного банка США Lehman Brothers, интервенции ЕЦБ оправдались. Но после того, как мировая экономика начала восстанавливаться во второй половине следующего года, действовать ЕЦБ становилось все более проблематично, поскольку меры стимулирования позволили странам уклоняться от структурных реформ и препятствовали необходимой дезинфляции в южных странах.

Из этого можно сделать важный вывод, что ни денежная, ни бюджетная политика не могут заменить структурные реформы. Наоборот, чем больше применяется мер стимулирования, тем сильнее снижается способность самовосстановления рынков и слабеет готовность политиков применять "болезненные процедуры", а именно структурные реформы. Но худшие последствия политики ЕЦБ могут быть еще впереди. Уже есть некоторые тревожные признаки этого. Рынки недвижимости в Австрии, Германии и Люксембурге практически взорвались во время кризиса, в результате банки в погоне за заемщиками предлагают кредиты по практически нулевым процентным ставкам, независимо от их кредитоспособности. В Австрии, цены на недвижимость выросли почти вдвое после распада Lehman; в Люксембурге, они выросли почти на одну треть. Даже Германия, крупнейшая экономика Европы, переживает массовый бум на рынке недвижимости с 2010 года - средние цены на недвижимость в городах поднялись более чем на одну треть и почти на половину в крупных городах. Но, учитывая настрой ЕЦБ, пузырь на рынке, вероятно, будет только расти. Если он лопнет, последствия для евро могут быть плачевными.
Помогут ли последние меры стимулирования от ЕЦБ улучшить ситуацию?

___________
Материал предоставлен
Компанией TeleTrade
30.03.2016
 

 

Другие новости форекс и валютного рынка:

    Forex: появились шансы на рост

    В среду с открытия биржевой сессии рубль укрепляется против доллара и евро. Долларовые котировки опускались в район 67,30 руб./долл. Российская валюта дорожает в соответствии с общерыночными тенденциями. Доллар дешевеет относительно основных и


    Рубль нашел точку опоры

    Во вторник по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 42,00 коп. (-0,61%), до 68,05 руб., курс евро вырос на 16,00 коп. (+0,21%), до 76,94 руб. Центральный банк России с 30 марта


    Рубль оказался между молотом и наковальней

    Рубль закрылся с незначительными изменениями по итогам торгов вторника, отыграв внутридневные потери на фоне повсеместного ослабления доллара в ходе вечерней сессии. Агрессивные распродажи американской валюты были спровоцированы сверхмягкими


    Выступление Йеллен подкосило доллар и укрепило евро

    Как мы и прогнозировали, выступление главы ФРС Джанет Йеллен по поводу монетарной политики в США оказало ключевое значение на динамику валютного рынка во вторник 29 марта. Председатель Федрезерва подтвердила осторожный подход американского


Котировки рынка от Investing.com Россия.

 



Популярные новости:


Евро умеренно дорожает в ожидании итогов заседания ЕЦБ
Основным событием сегодняшнего дня будет оглашение итогов январской встречи Европейского
Опрос: ЕЦБ не станет запускать дополнительные меры смягчения на июльском за ...
Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозируют, что президент Европейского центрального
Эксперты: меры Европейского ЦБ не способствуют увеличению банковского креди ...
Чтобы побудить банки увеличить кредитование компаний и потребителей в июне 2014 года Европейский
Как повлияют последние меры ЕЦБ на курс европейской валюты
Напомним, в ходе своего последнего заседания, которое состоялось 10 марта, Европейский Центробанк
Опрос Bloomberg: ЕЦБ запустит новые меры стимулирования после лета
Несмотря на недавние беспрецедентные меры со стороны Европейского центрального банка, более чем 60
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах