Мировые финансовые рынки «остывают» и корректируются после бурных движений текущей недели. Остужающий эффект на рост доллара произвели вчерашние предварительные данные по ВВП США за 3 квартал. Они оказались удручающе пессимистичными. Рост лишь на 1,5%. И это при прошлом показателе 3,9% и прогнозе в 1,5%. Повод для коррекции доллара более чем веский. Ведь ВВП - один из основных ориентиров
для ФРС в вопросе повышения ставки. Но надо признать, такой откат на рынках гринбек и просто заслужил слишком мощным своим усилением в последние дни.
Сегодня против доллара играют и ещё несколько факторов. Во-первых, Банк Японии сохранил без изменения денежную политику, даже несмотря на то, что инфляция упала к нулю в сентябре после августовского роста на 0,2%. Но многие ожидали расширения денежного стимулирования. Без данного решения йена может локально укрепиться, однако на пресс-конференции Банка Японии возможны «словесные интервенции» против йены. Во-вторых, сегодня ждём данные из еврозоны по той же сакраментальной инфляции и безработице. Причём как и в Японии, тоже ждём нулевого значения инфляции. Только здесь это будет повышение с минус 0,1%. Это способно усилить происходящую коррекцию евро вверх. Некоторое ослабление доллара может способствовать приостановке снижения
нефтяных цен.
Фьючерсы на смесь Brent на этой неделе были не в силах дойти в росте до уровня 50 дол/барр и откатились к утру 30 октября с максимума недели в 49,3 до 48,53 дол. Но даже если локальная стабилизация произойдёт, общий тренд на постепенное ослабление сохранится на длительную перспективу. Превышение спроса над предложением нефти составляет 1,5-2 млн. барр. в сутки. Снижение добычи в США, на наш взгляд, уже не окажет заметного действия на предложение. Она сократилась с 2014 г. с 9,6 до 9,1 млн. барр. и дальше может упасть лишь к 8,9 млн. барр., по оценкам экспертов. Факторы же роста предложения известны. Явное нежелание стран-экспортёров снижать добычу, чтобы не потерять долю рынка. Выход Ирана с его 0,5-1 млн. барр. поставок в сутки.
Всё происходит на фоне уменьшения потребности в ресурсах в мире из-за замедления роста экономики. Сохраняющаяся направленность на ослабление чёрного золота технически приведёт, очевидно, к зоне 47-48 дол за баррель. Пробой её будет означать уход к поддержке на 45-46 дол. В данных условиях естественно усиление давления на российские активы. Индекс ММВБ, как мы и предполагали, отошёл от максимумов на 1730 п. Закрытие дня четверга показало снижение к 1708,6 (-1,04%).
Технически снижение может продолжиться и привести к пробою психологического уровня 1700. Для рубля исключительно важным будет сегодняшнее заседание ЦБ России. Инфляция относительно стабилизируется (до конца года ожидаем её снижение с нынешних 15,7% до 12-12,5 %). С другой стороны, экономика требует более дешёвых денег для стимулирования роста и преодоления спада. В таких условиях ЦБ может пойти на снижение ключевой ставки с 11% до 10-10,5%. Это наряду с удешевлением нефти будет способствовать дальнейшему пике рубля. Кроме того, следует учесть нарастание внешних выплат к концу года.
По информации ЦБ, в октябре они составляют 6673 млн. дол., в ноябре - 8567 млн., а в декабре - уже 22 855 млн. Исходя из данных факторов и технической картины
динамики рубля, предполагаем движение в паре доллар/рубль с нынешних уровней в 64,3 к тестированию зоны 65-65,3. Её пробой уведёт
котировки к 66-66,5. В то же время локальной поддержкой рублю выступает зона 63-63,3 руб/дол.
____________
Марк Гойхман,
Аналитик,
TeleTrade