В то время как европейские политики пытаются найти решение греческой проблемы, чтобы избежать её дефолта и неминуемого в этом случае выхода страны из еврозоны, население Греции не верит в то, что им это удастся. Опубликованный вчера отчёт Банка Греции нанёс еврооптимистам буквально удар под дых: средства на депозитах в греческих банках в январе сократились на рекордные €12.2 млрд, а такого не было даже в разгар кризиса. В результате, общий объём депонированных средств достиг минимального значения с августа 2005 года в €148 млрд.
Российский рубль взял реванш, вчера заметно укрепившись по отношению к «американцу» и «европейцу» и выиграв у каждого из них более 1.4 рубля. Хорошо, что очередное понижение рейтинга РФ не привело к массовой волне распродаж российских активов. Большинство тех, кто хотел это сделать, давно уже сделали. Россия же и так отрезана от зарубежных источников заимствования из-за санкций и безо всякого снижения рейтинга. Нефть же в последние дни была более-менее устойчива и торговалась в диапазоне $58-60 за баррель (Brent).
В ходе вчерашнего двухдневного выступления в Конгрессе США, которое рынок окрестил «в достаточной мере ястребиным» – хотя по поведению индексов этого не скажешь – Йеллен сообщила, что повышение базовой процентной ставки ФРС до июня текущего года не ожидается. Вообще, надо сказать, что Йеллен обладает более казённым языком по сравнению с её предшественником Бернанке. С одной стороны, это уберегает её от штамповки столь полюбившихся инвесторам и журналистам «крылатых фраз», но с другой – делает её выступления в достаточной мере предсказуемыми. По её словам, Комитет по открытым рынкам Федрезерва «считает маловероятным» повышение ставки «на протяжении последующей пары заседаний [FOMC]», которые пройдут в марте и апреле.
Российский рубль вчера заметно ослаб на Московской бирже, в итоге потеряв к «американцу» и «европейцу» более 70 коп. Рынок отыграл ряд негативных моментов выходных. Главный из них - агентство Moody’s понизило рейтинг РФ до «мусорного» уровня, последовав примеру S&P. Уже это само по себе явилось поводом для продаж национальной валюты. Однако не так сильно инвесторы и расстроились. Реакция была умеренной. Нефть марки Brent, кстати, наконец-то перешла на зеленую территорию, что явилось противовесом негативу. Поддержку рублю сейчас оказывает и проходящий на локальной арене январский налоговый период.
Текущая неделя будет умеренно насыщена макроэкономическими новостями, однако основное внимание будет сосредоточено на событиях в Греции, а также - программных выступления лидеров Центробанков США и Европы. Среди наиболее интересных событий текущей недели – публикация индекса цен на недвижимость в крупнейших мегаполисах США от S&P/Case Shiller, ВВП и индекс потребительских цен в Германии, а также - в еврозоне и США; выступления главы ЕЦБ М.Драги и председателя ФРС США Джанет Йеллен; ВВП Великобритании и США; индекс деловой активности в промышленности Китая от Статбюро КНР и банка HSBC.
Moody's стало вторым рейтинговым агентством после S&P, понизившим кредитный рейтинг РФ до спекулятивного. Причиной снижения рейтинга России стал целый ряд экономических факторов. Затянувшийся кризис на Украине, снижение цен на нефть и шоковое ослабление рубля привели к дальнейшему подрыву экономики и среднесрочных перспектив экономического роста России. Как мы ранее отмечали, в прошлом Россия испытывала на себе падение цен на нефть. Однако, мы разделяем опасения агентства Moody 's о риске введения новых финансовых санкций, которые в худшем случае могут привести к замораживанию иностранных активов российских компаний из санкционного списка.
Геополитические риски медленно, но верно уступают место геоэкономическим. Прошедшая неделя была, наверное, первой за целый год, когда слово «Украина» звучало в деловой прессе реже слова «Греция», и на то были и есть веские основания. Новости с точки зрения их влияния на рынки, безусловно, имеют конкурирующую природу. Хотя пресловутый «греческий вопрос» многие пытаются – весьма неуклюже – задвинуть на задний план, объясняя своё спокойствие сакраментальной фразой, что-де «всё-равно ничего не случится», однако здравомыслящих инвесторов в последнее время стало всё больше напрягать отсутствие конкретных доказательств того, почему именно с Грецией и незыблемостью её членства в Евросоюзе и еврозоне, на самом деле ничего не случится?
Российская валюта на прошедшей неделе выглядела очень достойно. Да, она не особо-то укрепилась, но с доблестью выдержала сложные моменты. Нефть в середине недели заметно потеряла в весе, но рубль это перенёс относительно спокойно. На предстоящей неделе шансов на успех у рубля меньше. Агентство Moody’s в выходные понизило рейтинг РФ до «мусорного» уровня, последовав примеру S&P. Уже это само по себе является поводом для распродаж национальной валюты. В Украине пока также сценарий далёк от идеального. В понедельник деловые СМИ писали о боях между украинскими силовиками и ополченцами близ Мариуполя.
Четверг завершился для национальной валюты умеренным снижением. В итоге рубль проиграл «американцу» 33 коп., а «европейцу» 17 коп. Хорошо то, что на Украине страсти, вроде, стали не такими бурными. Давление оказало резко снижающееся в цене «чёрное золото». Однако, волатильность в нефти высока, и такой откат - не такая уж и невидаль. Не исключено, что после взятой паузы она вновь перейдёт к росту, двинувшись в район отметки $65 за баррель (Brent). Вечером нефть, кстати, перешла к росту, компенсировав внутридневную просадку. Пока мы сохраняем оптимистичный взгляд на рубль. Свою поддержку сейчас оказывает и проходящий на локальной арене налоговый период. В целом национальная валюта пока неплохо держится, не спеша расстраиваться по мелочам.