•  
       
Куда смотрит нефть?

Куда смотрит нефть?

Европейские валюты довлеют над долларом

Европейские валюты довлеют над долларом

Мировые инвесторы не проявляют активности

Мировые инвесторы не проявляют активности

Доллар на торгах в Европе торгуется в красной зоне

Доллар на торгах в Европе торгуется в красной зоне

Криптовалюты на сегодня являются самым рискованным ...

Криптовалюты на сегодня являются самым рискованным ...

   Экономика: Главней всего погода в Fed’е

Экономика: Главней всего погода в Fed’еЯнварский отчет по рынку труда вернул иллюзию, что в марте ФРС сохранит объем QE3. Но на эту приманку попались только покупатели акций, в других активах – на это не повелись. Цифры на первый взгляд неоднозначны, но погода тут не причем. Скудный прирост рабочих мест перекрыт его качеством и ростом занятости по опросам домохозяйств. Снизилась и безработица, причем уже не искусственно, а всерьез. По другим индикаторам рынка труда также нет замечаний. В ФРС в марте, глядя на это, едва ли решатся замедлить tapering.

Сейчас комитет – одно целое, противостояния «ястребов» и «голубей» нет. Сразу же после отчета имеющий право голоса Ричард Фишер отверг идею о смене курса ФРС. «Слабых данных о росте занятости недостаточно». Более того, даже инфляция будет непоказательна, поскольку «потребительский рынок был «заморожен» в декабре- январе». На аномальные холода как причину низкой активности работодателей уже не сошлешься.

Наиболее «погодозависимые» строительство и промышленность трудоустроили за прошлый месяц аж 69 тыс. (48+21 тыс.) американцев. Общее же число нашедших работу, по опросам работодателей, составило 113 тыс. Слабое утешение, даже с учетом пересмотра в сторону улучшения показателей за ноябрь-декабрь на 34 тыс. Ведь в январе рынок настраивался на 180 тыс., а никак не на 113 тыс., которые существенно хуже 194 тыс. в среднем за прошлый год. Против экономики сыграло правительство, которое указало на дверь сразу 29 тыс. работникам (так резко в госсекторе не менялась жизнь с октября 2012 года). Лишние работники (13 тыс.) нашлись и в секторе розничной торговли — праздники закончились, рентабельность пора подтянуть. В других секторах экономики драматичных изменений в занятости не наблюдалось.

Исключение — сфера профессиональных услуг (+36 тыс.). Просто не было активного желания нанимать. Тем не менее, цифры по промышленности и строительству снижают обеспокоенность. Не возникает она и после анализа данных по продолжительности рабочей недели (34,4 часа) и среднему заработку (+1,9% г/г, выше инфляции в 1,5%). Хотелось бы лучше, но в экономике остается много свободных рук, предпринимателям незачем торопиться с повышением вознаграждений.

По опросам же домохозяйств следует, что в январе количество нетрудоустроенных стало меньше, а тех, кто работу нашел — возросло, причем резко. Не обошлось без «финтов» от бюро трудовой статистики: количество тех, кто к концу года имел работу, оказалось на 509 тыс. больше. В январе же показатель таких «счастливчиков» после «корректировок» был повышен еще на 129 тыс. Попасть сюда могли в том числе те, кто вновь «вспомнил» дорогу на биржу труда. Не исключено, что стимулом для этого стала «пробуксовка» в Конгрессе билля о продлении пособий по безработице для оказавшихся первыми среди сокращенных в годы кризиса. В результате показатель участия в рабочей силе, важный для ФРС индикатор, вырос с 36-летнего минимума (62,8%) до 63,0%. Значит, снижение безработицы с 6,7 до 6,6% — признак силы труда, а не иллюзия.

Об этом же говорит и снижение широкого индикатора безработицы (включает и тех, кто перебивается подработками) с 13,1 до 12,7%. Порог в 6,5% по безработице теперь стал совсем близок. Как показал протокол к последнему заседанию ФРС, монетарные власти не будут спешить с повышением процентных ставок. Важны и инфляция, и общее улучшение на рынке труда. Рынки этому верят. А вот на продолжение tapering’а могут повлиять опять же инфляция (если не станет расти), а также слабость рынков жилья и труда. Последний на поверку не так слаб, как представляется изначально. Истина где-то посередине: между данными по платежным ведомостям и опросом домохозяйств. Мы не видим оснований считать, что отчет по занятости за ноябрь повлияет на решение ФРС. Это случится, только если публикуемые данные начнут носить еще более мрачный характер, а по инфляции будет провал. По этой причине считаем, что стоит быть осторожными с позициями на рынке акций, поскольку не исключено, что сворачивание спекулятивных позиций (carry trade) в какой-то момент возобновится. Это может оказать поддержку американским гособлигациям (вероятно еще какое-то понижение их доходностей), хотя среднесрочно по доходности UST10 следует ждать возвращения к недавним вершинам. По российским евробондам ситуация останется непростой — нельзя исключать возникновение давления, хотя в целом текущие спреды мы считаем интересными для того, чтобы задуматься о покупках.
_______
Материал предоставлен,
UFS Investment Company
10.02.2014
 

 

Другая финансовая аналитика и новости:

    Мнение эксперта: «Шахматная волатильность» вернулась «из отпуска»

    Несмотря на весьма насыщенный корпоративный новостной фон – в частности, касающийся изменений в руководстве Microsoft (см. ниже), на наш взгляд, единственной стопроцентной сенсацией стало неожиданное решение рейтингового агентства Standard&Poor’s


    Биржевые перспективы: Кризис рубля или кризис доверия?

    Картина синхронного падения валют и фондовых индексов развивающихся стран, безусловно, является для всех инвесторов сильнейшим стрессом. Хуже – то, что мы не продвинулись даже на треть к точке её кульминации, поэтому все вопросы о том, «как долго


    Экономика: Плановая реабилитация

    В январе Федрезерв срезал объем нетрадиционного стимулирования еще на $10 млрд. Последнее заседание комитета ФРС по операциям на открытом рынке не преподнесло неожиданностей. Итоги были известны заранее — новый раунд сокращения QE3 вопреки слабым


    Мировые рынки: Взгляд экспертов на предстоящий месяц

    В январе мировые рынки «раскачивались» после новогодних праздников – объёмы торгов были невысокими, значимых корпоративных новостей было не так много. Главным событием мы считаем ослабление валют развитых стран (российский рубль, турецкая лира,


Котировки рынка от Investing.com Россия.

 

NordFX

Популярные новости:


Что означает январский доклад по занятости для ФРС
Каждый месяц участники рынка с нетерпением ждут публикации отчета по занятости в
Рынок труда США поддержал мировые валюты
В минувшую пятницу была опубликована в целом положительная статистика по рынку труда в США,
США: Число первичных заявок на пособия по безработице за неделю 10-16 апрел ...
США: Число первичных заявок на пособия по безработице за неделю 10-16 апреля снизилось на 13 тыс.
Российский рынок сохранит позитивный настрой после данных по американскому ...
Российский рынок сохранит позитивный настрой после данных по американскому рынку труда Мировые
Отчёт по занятости в США – ключевое событие для рынка на вечер
На торгах в Европе доллар США отвоевал у евро 20 пунктов, а у британского фунта – 40 пунктов. Пара
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах