Прошедшая неделя была богата на события и новости. В первую очередь, рынки всколыхнула новость о снижении ключевой процентной ставки от ЕЦБ, что для многих стало сюрпризом. Мне кажется очень странным тот факт, что 67 из 70 аналитиков, опрошенных агентством «Bloomberg», считали, что ставка останется на том же уровне.
Экономика Европейского региона в этом году закончила снижаться и вошла в фазу стагнации. Цифры выходили нейтральные, а иногда и позитивные. Но в какой-то момент началась раскорреляция между экономическими показателями и курсом европейской валюты. Рост евро существенно давил на производителей, делал продукцию неконкурентной, что привело к снижению индекса товарных цен.
Такое положение вещей мало кого устраивало, и понижение ставки было необходимой мерой от ЕЦБ для стимуляции экономики региона. Сдерживающим фактором выступали выборы в Германии, принимать судьбоносные решения до окончания выборов никто не собирался, поэтому все успели привыкнуть к отсутствию
важных новостей с заседания ЕЦБ. Но выборы прошли, и многие этот момент пропустили, поэтому понижение ставки стало сюрпризом. А если взглянуть на график валютной пары Eur/Usd, движение вниз началось заблаговременно, значит, умные деньги готовились к такому сценарию. В текущей ситуации дальнейшее резкое снижение европейской валюты маловероятно, основное движение уже произошло. Тем не менее, сейчас наступает период активных действий от европейских регуляторов, ведь для продолжения позитивной динамики необходима постоянная стимуляция экономики, что представители ЕЦБ прекрасно и сами понимают.
В тот же день вышли очень неплохие статистические данные по экономике США, которые существенно превзошли среднерыночные ожидания. Предварительное значение ВВП США за 3 квартал 2013 года составило 2.8% против прогноза 2%. Именно эта цифра и стала основным драйвером для снижения американского рынка после резкого выноса на новости о снижении ставки. Ожидание сокращения программы выкупа бумаг от ФРС является ключевым фактором для рынка, поэтому любое существенное улучшение экономических показателей в США будет восприниматься через призму сокращения QE.
Такое положение вещей сохраняется несколько лет и будет продолжаться до тех пор, пока существует риск дефляционного сценария для экономики Штатов. Сегодня в 17:30 мск будут опубликованы данные по «Non-Farm-Payrolls». Значение этого показателя сложно переоценить, ведь глава ФРС Бен Бернанке уже давно обозначил, что безработица – один из ключевых показателей, за которым смотрит регулятор. В случае, если цифры выйдут позитивные, рынки могут продолжить снижение, тем более, что техническая картина на графиках американских индексов скорее за коррекцию, нежели за продолжение безоткатного роста. Ближайшая поддержка по S&P 500 находится в районе 1680 п.
_______
Олег Ельцов
Главный трейдер
Отдел брокерских операций
АКБ "РосЕвроБанк" (ОАО)