•  
       
Рубль занял выжидательную позицию

Рубль занял выжидательную позицию

В среднесрочной перспективе доллар/рубль достигнет ...

В среднесрочной перспективе доллар/рубль достигнет ...

Курортный сбор: Во имя отдыха, но против ...

Курортный сбор: Во имя отдыха, но против ...

Восьминедельный рост индекса ММВБ будет прерван

Восьминедельный рост индекса ММВБ будет прерван

У рубля остается шанс на рост, но только при слабости ...

У рубля остается шанс на рост, но только при слабости ...

   «Антитеррористический» пакет: Что поменяется в телекоммуникациях

«Антитеррористический» пакет: Что поменяется в телекоммуникацияхНа мой взгляд, наиболее заметный эффект на отрасль от уже принятого Госдумой и одобренного сенаторами «антитеррористического» пакета проявится посредством роста цен на услуги связи. Так, по оценкам, затраты операторов на закупку необходимого оборудования, разработку ПО и интеграцию составят около 2,2 трлн руб., что примерно на треть превышает объемы всего российского телеком рынка. Между тем, тарифы мобильной связи на текущий момент не подпадают под антимонопольное регулирование и, в теории, могут быть в любой момент повышены операторами в том объеме, в котором они пожелают.

Ограничивающим фактором здесь до сих пор являлась рыночная конкуренция. Т.к. на рынке представлено 4 крупных федеральных игрока, резкое повышение цен одним из операторов было невозможно т.к. привело бы к быстрой потере им доли рынка в пользу конкурентов. Между тем, из-за закона Яровой операторы для покрытия инвестиций будут вынуждены повышать цены одновременно (в противном случае, им придется уйти с рынка из-за убытков). В таком случае, сдерживающий фактор конкуренции работать не будет и цены легко могут вырасти в 1,5-2,5 раза на горизонте 2-3 лет. При этом, учитывая юридические и маркетинговые особенности, цены, скорее всего, будут повышены только для новых абонентов. Впрочем, это все равно принесет необходимые дополнительные доходы т.к. ежегодно у операторов обновляется 40-55% абонентской базы в рамках стандартного для рынка оттока.

В любом случае, принятие закона приведет к тому, что операторы скорее всего не будут платить

налоги из-за обнуления прибыли и свободного денежного потока в виду расходов. Само собой, из-за ухудшения денежного потока акционерам придется на несколько лет забыть о дивидендах, что окажет сильное давление на котировки т.к. акции публичных компаний сектора до недавнего времени позиционировались среди инвесторов, как дивидендные «дойные коровы». Исключением здесь, пожалуй, выступит Ростелеком. Оператор является крупнейшим игроком на российском рынке дата центров с долей около 15% и обладает необходимой инфраструктурой для ее агрессивного наращивания по мере реализации требований поправок. Скорее всего, акции оператора (особенно префы), несмотря на ухудшение денежного потока, в ближайшие годы будут выглядеть лучше рынка.
__________
Нигматуллин Тимур,
Финансовый аналитик (macroeconomics, IT & consumer),
Группа компаний "ФИНАМ"
30.06.2016
 

 

Другая финансовая аналитика и новости:

    Глава ЦБ РФ назвала условия возобновления валютных интервенций

    Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что мегарегулятор пока не планирует покупку валюты для пополнения резервов. По ее словам, решение о возможном возобновлении валютных интервенций не зависит ни от цены нефти, ни от уровня курса. Возобновление


    ФАС в ближайшее время ждет снижения цен на бензин в РФ

    ФАС обещает, что в ближайшее время цены на бензин начнут снижаться. В последние месяцы цена на топливо сильно выросла как на бирже, так и в рознице. Цены Аи-92 за последнюю неделю в среднем по стране увеличились на 12 копеек, до 34,9 рубля за литр,


    «Время X» - отсчёт от Brexit

    «Черная пятница» берет свое начало в далёком 1975-ом, когда Великобритания вступила в Европейское экономическое сообщество. Первый британский референдум о продолжении сотрудничества с Европой был проведен 5 июня 1975 года. С тех пор Соединенное


    Миграционный кризис расщепляет Европу

    Сегодня завершается двухдневный саммит ЕС, который пока не принес никаких благих вестей. Раздраженная «британской неразберихой» Европа дала понять, что Лондону следует поторопиться с официальным уведомлением о выходе. Ирландия и Шотландия намерены



Популярные новости:


Мегафон представил ожидаемо сильную отчетность за I квартал
На мой взгляд, Мегафон представил ожидаемо сильные финансовые и операционные результаты за первый
Разделение "Евросети" повысит рентабельность операторов в среднесрочной п ...
Исходя из имеющейся на текущий момент информации, разделение актива между российской дочкой Veon
Отчетности крупнейших сотовых операторов РФ могут оказаться заметно хуже ож ...
Российская дочка VimpelCom ltd. (ключевой актив, приносит соответствующему холдингу 46% выручки)
Ростелеком меняет дивидендную политику
Совет директоров "Ростелекома" одобрил новую дивидендную политику, в соответствие с которой
Мегафон решил сыграть в долгую
На мой взгляд, оператор представил неоднозначную отчетность за 2015 год. Разочаровала динамика
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах