•  
       
Фондовый рынок РФ завершил неделю вблизи исторических ...

Фондовый рынок РФ завершил неделю вблизи исторических ...

Слабость доллара поддержала российский рынок и нефть

Слабость доллара поддержала российский рынок и нефть

Безработица в США опустилась до 9-летнего минимума

Безработица в США опустилась до 9-летнего минимума

Занятость в США не смогла напугать покупателей доллара

Занятость в США не смогла напугать покупателей доллара

Объективных поводов для укрепления рубля по-прежнему ...

Объективных поводов для укрепления рубля по-прежнему ...

   Ловушка Центробанка

Ловушка Центробанка  В начале недели, пока на мировых финансовых рынках царит затишье, по российской экономике появляется комплекс важных новостей. При их внешней разнохарактерности они связаны между собой достаточно тесно. Это заседание Экономического совета при Президенте 25 мая, первый после санкций выпуск еврооблигаций и появившиеся в понедельник апрельские данные об уровне реальных доходов населения. Все эти события связаны с выбором перспектив движения российской экономики и имеют по крайней мере один «общий знаменатель» - нефтяные цены. Очевидно, например, что выпуск облигаций будет успешным и может закрыться уже сегодня, 24 мая. Спрос на них, по данным Bloomberg, за один день уже составил $5,5 млрд. дол. при объёме выпуска $3 млрд. И этому способствует сохраняющаяся достаточно высокая цена нефти, близкая к заложенным в бюджет $50/барр., что делает бонды более надёжными.

Поэтому, хотя данный выпуск покрывает лишь 10% дефицита бюджета, Минфин спокоен в плане остальных 90%. Прорыв западной финансовой блокады, который знаменует этот выпуск, позволяет говорить о возможности и дальнейших привлечений. В частности, ждём активности азиатских инвесторов, которые меньше оглядываются на санкции. Главное - не нужно будет прибегать к эмиссии, то есть выпуску дополнительных денег, ведь это стимулирует инфляцию. А едва ли не основная цель Центробанка и всего экономического блока - достичь показателя роста цен не более 4% в 2017 г. И вот на таком достаточно благостном фоне выходят данные Росстата о снижении на 7,1% реальных доходов населения (после налогов и с учетом инфляции) в апреле 2016 г., тогда как ещё в марте оно было 1,2%, а на апрель прогнозировалось 1,6%. И примечательно, что одновременно резко упали и розничные продажи - на 4,8%.

Всё логично - у людей меньше денег, они меньше покупают. Но самое главное - это говорит о снижении внутреннего платёжеспособного спроса, который мог бы стать стимулом для роста экономики. Парадоксально, но снижение реальных доходов стало следствием , среди прочего, и политики ЦБ России на сдерживание инфляции. Это ловушка Центробанка. Искусственно ограничиваем возможности финансирования в экономике для борьбы с инфляцией, сохраняя высокие ставки и сложности в кредитовании. Для чего? Для того, чтобы при низком росте цен появились возможности инвестирования у предприятий в будущем. Но именно из-за такого денежного сдерживания, как видим, уже сейчас теряются стимулы для данных инвестиций. Ведь вложения тогда оправданны, когда в конце цепочки выпуска товаров стоит потребитель со своими деньгами, который и покупает товар - продукт инвестиций. Если этого нет, то как в поговорке - вместе с «водой» (борьбой с инфляцией) выплёскиваем и «ребёнка» (драгоценный потребительский спрос).

Вышеприведённые цифры важны перед заседанием Экономического совета. Ведь обсуждаться будет бюджетное стимулирование, то есть инвестиции из бюджета. Да, очевидно, с учётом займов и облигаций средств для этого у государства будет достаточно. Нео может быть, стоит подойти с иного конца? Инвестиции без конечного потребления бессмысленны. А стимулирование потребительского спроса - умеренное и целенаправленное в условиях уже сократившейся инфляции и стабилизации курса рубля - позволит дать толчок и инвестициям самих предприятий, и преодолению экономического спада.
__________
Марк Гойхман,
Аналитик,
TeleTrade
24.05.2016
 

 

Другая финансовая аналитика и новости:

    Россия вернулась на внешний рынок капитала

    По информации деловых изданий, Россия объявила о размещении на международном рынке еврооблигаций. Организатором назначен «ВТБ Капитал». Как сообщает Bloomberg, ориентир доходности евробондов составляет 4,65-4,9%. Книга заявок может быть закрыта уже


    Российская экономика снова на распутье

    В субботу появились новые комментарии Алексея Кудрина, экс-министра финансов, заместителя председателя Экономического совета при президенте РФ, по вопросу сценариев развития экономики России на ближайшие годы. Это сценарии будут обсуждаться на


    Дефицит бюджета РФ вырос до 1, 233 млрд рублей

    Укрепление рубля к доллару США за последние четыре месяца составило 20,7%. В итоге, сложности с расширением доходов бюджета и ряд внешних причин делают работу Минфина по стабилизации бюджетного дефицита сравнимой с миссией супергероя. Закрыть


    США: Вероятность повышения ставки в июне подскочила до 30%

    В среду, 18 мая, фондовый рынок Соединенных Штатов Америки продемонстрировал cмешанную динамику из-за падения акций потребительского сектора, однако бумаги банковского сектора сумели нивелировать снижение после публикации «минуток» ФРС. Отметим, что


Котировки рынка от Investing.com Россия.

 



Популярные новости:


Добыча нефти и ставка Центробанка РФ останутся на прежнем уровне
Нефтяные котировки по марке Brent не смогли опуститься ниже психологически важной отметки в
Российская экономика снова на распутье
В субботу появились новые комментарии Алексея Кудрина, экс-министра финансов, заместителя
Российское «общество потребления» адаптируется к модели «общества выживания ...
Потребительский рынок России с начала «нулевых» годов и до 2015 года был одним из самых динамично
«Импортозамещение» у ЦБ давит на рубль в канун 25-летия его свободного кур ...
Итак, ФРС сказала своё слово. И было оно достаточно жёстким. Да, ставка оставлена без изменения на
Мягкий доллар вздымает баррель и рубль
Сильным драйвером на финансовых рынках выступили опубликованные 8 октября протоколы сентябрьского
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах