•  
       
Итальянский референдум – очередной негатив для евро

Итальянский референдум – очередной негатив для евро

Что предпримет Банк Канады на своем декабрьском ...

Что предпримет Банк Канады на своем декабрьском ...

Прошедшая неделя добавила биржевых интриг и кульминаций

Прошедшая неделя добавила биржевых интриг и кульминаций

Провал Ренци и твиты Трампа притормозят «ралли»

Провал Ренци и твиты Трампа притормозят «ралли»

Цены на золото продолжают падать

Цены на золото продолжают падать

   Как управлять избыточным мировым долгом?

В своей исследовательской статье Майкл Спенс, лауреат Нобелевской премии по экономике, пишет, что в последующие годы после глобального финансового кризиса жесткая экономия и восстановление баланса были основными лозунгами мировой экономики. И тем не менее, сегодня, более чем когда-либо, высокая задолженность подпитывает обеспокоенность по поводу перспектив экономического роста во всем мире. Глобальный институт McKinsey, исследующий долговые посткризисные тенденции, отмечает, что с 2008 года валовой долг вырос до около $60 триллионов или до 75% мирового ВВП. Долг Китая увеличился в четыре раза с 2007 года, а соотношение долга к ВВП составило 282%, что выше, чем во многих других крупных странах.

Как управлять избыточным мировым долгом?


Увеличение долга глобальной экономики и не возможность генерировать достаточный совокупный спрос для достижения потенциального роста - это рискованный путь. Но чтобы оценить, насколько опасна такая ситуация, стоит рассмотреть несколько факторов.

Во-первых, необходимо рассмотреть вопрос о составе долга во всех секторах, а именно в секторе домохозяйств, правительственном, корпоративном, и финансовом. В конце концов, потрясения в этих секторах имеют очень различное влияние на экономику в целом. Как выясняется, страны с аналогичным и относительно высоким уровнем валового долга по отношению к ВВП демонстрируют резкие различия, когда речь идет о составе долга. Чрезмерная задолженность домашних хозяйств особенно опасна, так как повышение цен на активы (особенно на недвижимость) быстро приводит к снижению потребления, что в свою очередь ослабляет рост, занятость и инвестиции. Восстановление от такого шока является длительным процессом.

Второй фактор - это номинальный рост, то есть реальный рост плюс инфляция. Сегодня, реальный рост является подавленным и даже может замедляться, в то время как инфляция находится ниже целевого уровня в большинстве стран, а некоторые экономики даже сталкиваются с риском дефляции. Поскольку задолженность является обязательством для заемщиков и активом для кредиторов, эти тенденции имеют расходящиеся эффекты, увеличивая ценность для владельца активов, при одновременном повышении ответственности должника. Проблема заключается в том, что в среде с низким уровнем роста, вероятность той или иной формы дефолта значительно возрастает. В этом случае никто не выигрывает.

Третий ключевой фактор для оценки риска растущей задолженности - это денежно-кредитная политика и процентные ставки. Хотя никто точно не знает, какое "нормальное" значение процентных ставок в посткризисном мире, разумно предположить, что в настоящее время, когда многие страны держат ставки около нуля, а некоторые из них даже опустили их на отрицательную территорию, ситуация далека от "нормальной". Сегодняшние условия часто рассматриваются как полупостоянные, создавая иллюзию стабильности и снижая стимулы для проведения сложных реформ, которые способствуют будущему росту.

Окончательный, и, возможно, самый важный, фактор, определяющий риск задолженности, относится к инвестициям. Многие правительства в настоящее время накапливают долги, чтобы поддерживать потребление, но такой подход, если им злоупотреблять, может повышать спрос на будущие заимствования, что явно не будет способствовать устойчивому росту. Но, если такой шаг используется в качестве временной меры, чтобы помочь подтолкнуть экономику или обеспечить "буфер" от негативных шоков спроса, такие усилия могут быть весьма полезными.

Подводя итоги, стоит отметить, для того, чтобы стимулировать рост и занятость, страны должны начать обращать более пристальное внимание на вид долга, который они накапливают. Если целью долга является финансирование роста, стимулирование инвестиций, это может быть очень хорошей идеей. Однако, если с помощью заимствований финансируются "текущие операции" и краткосрочно повышается совокупный спрос, это весьма рискованно.
______________
Материал предоставлен,
Компанией TeleTrade
29.04.2016
 

 

Другая финансовая аналитика и новости:

    На валютном рынке американская валюта теряет ко всем своим коллегам

    Сегодня, 28 апреля, рубль продолжает укрепляется относительно западных коллег доллара и евро. В центре внимания, как и ранее, находится сложившаяся ситуация на нефтяном рынке, кроме того инвесторы продолжают отыгрывать последствия заседания ФРС


    Минфин РФ разработал проект пенсионной реформы

    Министерство финансов Российской федерации продолжает искать пути если не пополнения бюджетных средств, то хотя бы варианты экономии. Ведомство подготовило план совершенствования пенсионной системы РФ, в котором есть несколько предложений, заведомо


    Пенсионные накопления в России могут признать частной собственностью

    Пенсионные накопления могут признать частной собственностью, и тогда муки реформ российской пенсионной системы наконец закончатся. Если предположить, что накопительную часть пенсий в РФ можно будет вывести из-под контроля ПФР, то это будет означать,


    Минэкономразвития вступает в спор с ЦБ

    Минэкономразвития вступает в спор с ЦБ относительно того, за что нужно бороться - экономический рост или низкую инфляцию. Напомним, что главным ориентиром для российского Центробанка является достижение инфляции в 4% к концу 2017 года. Именно


Котировки рынка от Investing.com Россия.

 



Популярные новости:


Насколько серьезна проблема высокой долговой нагрузки Китая?
В свое новой статье Эндрю Шэн, почетный член Глобального института Азии в Университете Гонконга, и
Поможет ли встреча G7 решить проблему растущего долга крупнейших развитых с ...
В своей новой статье профессор экономики Гарвардского университета Мартин Фельдштейн пишет, что
Почему текущая денежно-кредитная политика мировых ЦБ неэффективна?
В своей новой статье Адэр Тернер, председатель Института нового экономического мышления, пишет, что
Есть ли обратный путь для денежно-кредитной политики?
Профессор экономики и глава азиатского исследовательского института Ли Чен-Ва пишет о том, что в
Финансы: Мировой долг превышает $100 триллионов
В то время как в США фондовые рынки каждый день обновляют исторические максимумы, мировой фондовый
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах