Фондовый рынок ослабнет с приходом отпусков

   Многие аналитики в последние два года, когда фондовый рынок переживает особенно тяжелые времена, не рекомендуют оставаться в бумагах на летний период. Если раньше утверждение о том, что летом рынок низколиквидный и вялый из-за отсутствия биржевых игроков действительно находило подтверждение, то на сегодня эти правила несколько сменились. А если точнее сказать они дополнились рядом условий, из-за которых в самый разгар лета желательно вообще покинуть на время активную работу на фондовом рынке.
   Сильная волатильность и нервозность, которая наблюдается в последнее время на всех финансовых инструментах, указывает на то, что впереди не будет вялости и фондовые индексы будут напротив слишком волатильны и нестабильны, что сделает работу с ценными бумагами очень рискованной. В свете последних событий стало ясно, что мировой финансовый кризис, затронув один сектор мировой экономики, проявляется в другом.
   Вначале «мыльный пузырь» в недвижимости и ипотеке в США выявил нестабильность, и уязвимость банковской системы США, в результате чего мировая финансовая система оказалась на грани коллапса. Фондовый рынок США показал всем участникам биржевых торгов и инвесторам что «черный понедельник» может повторяться не только несколько раз в месяц, но так, же бывает и «черная пятница» и «черный вторник». После чего большинству стало ясно, фондовый рынок потерял стабильность, и пришло время пересмотра функционирование мировой финансовой системы. Кризисные явления прокатились по всему миру, и большинство развитых стран получили первый за многие годы повод усомниться в стабильности и надежности инвестиций в американскую экономику. На протяжении года велись активные обсуждения, и согласования на проходивших саммитах и встречах лидеров мировых держав. Встреча руководителей держав в формате G8 изменилась, так как оказалась неэффективной для решения глобальных экономических проблем и переросла в формат G20.

   После ряда принятых мер как в самой Америке, так и по всему миру с целью стабилизации и выхода из кризиса инвестор, наконец, смог «вздохнуть» спокойно. Аналитики и участники фондового рынка поверили в будущие перспективы и постепенно возвратились на рынок. Был сделан ряд важных выводов и начаты программы по снижению риска повторения проблем в будущем. Но к этому времени помимо разорения банков по всему миру прокатилась волна увольнений и роста безработицы. И если в США предметом для критики стала беспорядочная жизнь в кредит и перепродажа рискованных активов и долгов между банками, то совсем недавно свою неустойчивость показала бюджетная дисциплина стран Евросоюза, и проблемы начались уже в Европе.
Ряд европейских стран входящих в ЕС стал источником новых проблем и сильного снижения котировок на мировом фондовом рынке. Снижение цены основных биржевых инструментов под 3% за одну торговую сессию стало уже обычным делом в период появления негативной составляющей на финансовых рынках. Причем характерной в этой ситуации стала всеобщая согласованность этих снижений. Если позитивные данные и макроэкономические показатели, как правило, рассматриваются в рамках регионов, то проблемы и негативный фон подрывают стабильность всех мировых бирж.
В итоге страх и неустойчивость мы наблюдаем перед началом отпускного сезона в этом году. Лето это пора когда на фондовом рынке, как правило, не наблюдается резких перемен и сильной активности. В этот раз ситуация будет во многом другая.

   США. Американская экономика с оглядкой на европейских соседей до недавнего времени указывала на стабильное восстановление. Процесс выхода из кризиса не прекращался но,судя по полученным 4 июня данным по рынку труда, в дальнейшем восстановление замедлится. Второе полугодие будет связано вероятно с вводом новых правил работы банковской системы и появлением новых налогов для банков. Причем поддержка этих нововведений получена как со стороны руководителей Евросоюза, так и администрации Белого Дома. Вероятнее всего в ближайшее время некоторые страны начнут проводить постепенное ужесточение денежно-кредитной политики и пересмотр процентных ставок. Об этом  уже начали говорить и в США после последних данных по рынку труда за май месяц. Поэтому, что касается американской экономики и будущих планов, то здесь все относительно понятно. Другое дело, что  инвестор переориентирован на проблемы, которые исходят из ЕС.

   Европа. Страны Евросоюза массово начинают латать бюджеты, и если раньше казалось что таких стран, которым необходимо повышать бюджетную дисциплину одна или две то к сегодняшнему дню их число продолжает расти. Венгрия вероятнее всего станет еще одной страной, которая будет в очереди на финансовую помощь от МВФ и ЕС. Есть вероятность, что такое открытое заявление прозвучавшее на днях от руководства страны, демонстрирует опасения в том, что помощи на всех может не хватить, и если не заявить о проблемах открыто и как можно скорее, страна останется без финансовой поддержки. Неясно насколько это послужило мотивацией к заявлениям в пятницу, однако опровержений еще нет, а раз так, то мы имеем на сегодня еще один эпицентр проблем долгового кризиса в Европе. Вследствие сокращения бюджетных затрат и сворачивания части социальных государственных программ в Евросоюзе второе полугодие будет еще хуже. Замедление экономического роста можно будет наблюдать в отчетах уже к августу месяцу. Сильное негативное влияние на инвесторов оказала неожиданность последних событий, что еще больше оттолкнет от принятия глобальных решений в ближайшее время. А регион все больше нуждается в деньгах инвесторов, те же в свою очередь не желают проводить сделки связанные с экономикой Евросоюза, потому как любой проект на сегодня может увеличить риск в результате нестабильной ситуации в ЕС.

   Таким образом, подводя итог можно с уверенностью сказать, что в период отпусков работа на фондовом рынке будет рискованной и напряженной. Многие сектора экономики теряют свою привлекательность, а часть активов выводится из бумаг и инвестируется в золото и сырье. На первый план выходят развивающиеся страны, как наиболее перспективные на ближайшие пол года, и прогнозируемые в плане уровня экономической нестабильности.
   ----------------
   Сергей Неглежан
   Младший аналитик
  Stock markets Gr.