•  
       
Фондовый рынок РФ завершил неделю вблизи исторических ...

Фондовый рынок РФ завершил неделю вблизи исторических ...

Слабость доллара поддержала российский рынок и нефть

Слабость доллара поддержала российский рынок и нефть

Безработица в США опустилась до 9-летнего минимума

Безработица в США опустилась до 9-летнего минимума

Занятость в США не смогла напугать покупателей доллара

Занятость в США не смогла напугать покупателей доллара

Объективных поводов для укрепления рубля по-прежнему ...

Объективных поводов для укрепления рубля по-прежнему ...

   Российская экономика: ЦБ лучше не спешить снижать ставку

Российская экономика: ЦБ лучше не спешить снижать ставкуЧерез неделю ЦБ обнародует очередное решение по процентной ставке. Если смотреть на показатели, которые способны повлиять на политику, то легко увидеть причины для смягчения политики. Снижение ставки оправдывает восстановление нефти и курса рубля, более мягкая политика зарубежных ЦБ, а также отрыв межбанковских ставок от уровня ставки ЦБ. Похоже, банки не нуждаются более в заимствованиях у ЦБ. Мартовская инфляция опустилась к 7.3%, став самой низкой за два года. При этом экономика по-прежнему испытывает трудности с формированием роста, что вызывает необходимость смягчать политику для её стимулирования, к чему призывает Улюкаев, бывший зампред ЦБ. Вчера стоимость бивалютной корзины опускалась ниже 68.50 в какой-то момент, что более чем на 23% ниже рекордных максимумов, достигнутых ровно три месяца назад.

И всё же наблюдателям и рынка следует присмотреться, насколько изменился настрой ЦБ. В 2014-м банк явно искал свой путь, мечась между стимулированием роста и поддержанием рубля. Однако за последний год с небольшим стало ясно, разделение обязанностей – стимулирование роста, лежит на плечах правительства, а главной задачей ЦБ является обуздание инфляции и инфляционных ожиданий.

Кроме того, проявилась ещё одна тенденция. Нет особой пользы в стимулировании экономики через снижение ставок. Без должной уверенности в завтрашнем дне банки не будут выдавать кредиты, а рубль гораздо в большей степени реагирует на нефть, чем на снижение ставки, что было хорошо видно год назад, когда снижения ставок не останавливали рубль. Такая нечувствительность рубля к ставкам в краткосрочной перспективе возвращает нас к тому, что процентная политика ЦБ является инструментом долгосрочного управления, а не точечного влияния на курс.

Помимо долгосрочных целей в сохранении ставки на текущем уровне, ЦБР вполне может ее обосновать вероятным ростом инфляции в ближайшие месяцы за счёт эффекта низкой базы. Год назад восстановление курса рубля серьёзно подавляло цены. К тому же, если ЦБ исходит из своих прогнозов по нефти, то должен настраиваться на скорый её разворот, предполагая 30 долларов за баррель в среднем за год.

Если исходить из сезонных трендов, то нефть в ближайшие месяцы может остаться сравнительно высокой, а вот в июле-августе ситуация может кардинально измениться. В 2008, 2014, 2015 годах в середине лета происходил перелом повышательной тенденции, и нефть разворачивалась к спаду. Шансы на это есть и в этом году, так как восстановление цен может остановить спад добычи в США, а ближневосточные страны и Россия могут нарастить свою добычу.

Таким образом, для ЦБ вполне разумно будет посмотреть со стороны до июля-сентября, действительно ли замедляется инфляция, падают ли инфляционные ожидания, устойчива ли цена на нефть.
__________
Александр Купцикевич,
Финансовый аналитик,
FxPro
22.04.2016
 

 

Другая финансовая аналитика и новости:

    МЭР обновил прогноз по российской экономике в сторону улучшения

    В Минэкономразвития РФ, по сообщениям СМИ, подготовили обновленный прогноз по развитию российской экономики в текущем году, а также на несколько лет вперед. Так, темпы снижения российского ВВП в 2016 году, согласно обновленному прогнозу, составят


    Российской промышленности пора спуститься на землю

    Глава министерства промышленности и торговли РФ Денис Мантуров в среду заявил, что понижательный тренд в секторе промпроизводства в России по итогам первого квартала 2016 года сходит на «нет». Он привел данные, согласно которым инвестиции в


    Россия подпишет Парижское соглашение по климату

    Российское правительство одобрило Парижское соглашение по климату. Основная цель документа – согласование мер и шагов, направленных на борьбу с глобальным потеплением. Рамочное соглашение в декабре 2015 года содержало нормативы выброса парниковых


    Экспорт КНР вышел из пике и увеличился на 18,7%, до 1,05 трлн, юаней

    В среду в Японии вышла статистика по торговому балансу за март. Показатель увеличился до 755,0 млрд. иен против 242,8 млрд. месяцем ранее, хотя оказался ниже ожиданий. Азиатские фондовые рынки торгуются разнонаправленно. ASX Australia растет на


Котировки рынка от Investing.com Россия.

 



Популярные новости:


Решение ЦБ вряд ли существенно повлияет на рубль
Полтора месяца назад, когда ЦБР принял решение оставить без изменений основную процентную ставку,
ЦБР не время смягчать политику
Центральные Банки один за другим публикуют более осторожные и консервативные комментарии по
Центробанк РФ сообщит о возможном снижении ставок в будущем
Центробанк России сегодня, вероятно, оставит без изменений процентные ставки, но ввернёт фразу о
Рублю нечего бояться – ЦБ не снизит ставку
Российская валюта в четверг отходила от семимесячных максимумов, достигнутых накануне. Нефти было
Биржевой обзор: Нефть упала до 5-летних минимумов
Российский рубль начал торги с понижением в сравнении с пятничными уровнями. К настоящему моменту в
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах