•  
       
Фондовый рынок США стартует неоднозначно в ожидании ...

Фондовый рынок США стартует неоднозначно в ожидании ...

Российский рубль сегодня проводит малоактивную ...

Российский рубль сегодня проводит малоактивную ...

Курс нефти не спешит спасать рубль

Курс нефти не спешит спасать рубль

Morgan Stanley прогнозирует рецессию в России из-за ...

Morgan Stanley прогнозирует рецессию в России из-за ...

Рубль может укрепиться, но не благодаря нефти по $80

Рубль может укрепиться, но не благодаря нефти по $80

   На рынках геополитика меняется на геоэкономику

На рынках геополитика меняется на геоэкономикуГеополитические риски медленно, но верно уступают место геоэкономическим. Прошедшая неделя была, наверное, первой за целый год, когда слово «Украина» звучало в деловой прессе реже слова «Греция», и на то были и есть веские основания. Новости с точки зрения их влияния на рынки, безусловно, имеют конкурирующую природу. Хотя пресловутый «греческий вопрос» многие пытаются – весьма неуклюже – задвинуть на задний план, объясняя своё спокойствие сакраментальной фразой, что-де «всё-равно ничего не случится», однако здравомыслящих инвесторов в последнее время стало всё больше напрягать отсутствие конкретных доказательств того, почему именно с Грецией и незыблемостью её членства в Евросоюзе и еврозоне, на самом деле ничего не случится?

В четверг и пятницу со стороны представителей «Старой Европы» звучали отчётливо резкие высказывания в адрес Греции, поскольку – и это становится всё более и более очевидно – договориться ни о чём конкретном конфликтующим сторонам не удалось, да и, судя по всему, вряд ли удастся.

По поводу негативного влияния «греческой истерии» на курс евро не говорят только ленивые, а греческие долговые бумаги и акции болтает из стороны в сторону словно матроса на палубе в шестибалльный шторм – с этими вещами всё ясно без лишних слов. Но возникает более интересный вопрос: какие другие, непосредственно не вовлечённые в процесс, классы активов испытают существенные курсовые изменения в случае выхода опального государства из еврозоны?

Во-первых, в Европе, очевидно, вырастет спрос на местную «безопасную гавань» – германские суверенные и корпоративные бонды, даже несмотря на начало проведения ЕЦБ полномасштабной программы «количественного смягчения», которое намечено на 1-е марта. Во-вторых, страх потерять накопления на ускоренной девальвации евро и неминуемой потере ликвидности многими греческими банками простые греки (а вместе с ними с большой вероятностью и другие народы стран группы PIGS), чисто по наитию, неминуемо подхватят и возведут на новые вершины идею китайцев покупать золото. Можно было бы возразить – мол, а почему именно золото, а не американский доллар? На самом деле, в Европе хождение доллара, как известно, – весьма вялое, хотя и законодательно не ограниченное. Для открытия депозитов в долларах грекам пришлось бы обращаться в американские банки. Они, конечно, готовятся к такому повороту, однако в случае мощного наплыва толпы последние будут не в состоянии удовлетворить весь спрос.

Иными словами, у доллара в данной ситуации появляется старый знакомый конкурент – золото. То, кто из двоих выйдет победителем в этой борьбе, зависит, в первую очередь, от активности возвращающихся на работу после праздников китайских трейдеров, а во-вторую – от риторики ФРС в плане шансов на повышение процентных ставок уже в этом году. Учитывая слабость американской макростатистики последних недель, можно предположить, что Федрезерв будет и дальше осторожничать с объявлением конкретных сроков и всё больше склоняться к фразам вроде «поживём – увидим».

Далее всё зависит от а) реальной силы дефляционных процессов в экономике США (см. наш еженедельный обзор на английском языке «Deflation May be Already Knocking on the (Safe) Haven’s Door»); б) готовности большей части инвесторов в противном случае закрывать глаза на признаки курсовой перегретости, а также отсутствия депозитной привлекательности американской валюты. Похоже, «перетягивание каната» всё же будет иметь место, и борьба, как минимум, будет волатильной, а значит – зрелищной.
___________
Владимир Рожанковский,
Директор аналитического департамента,
ИГ «Норд-Капитал»
24.02.2015
 

 

Другая финансовая аналитика и новости:

    Долговые рынки: Мусорный рейтинг ставит под сомнения инвестиции

    Российская валюта на прошедшей неделе выглядела очень достойно. Да, она не особо-то укрепилась, но с доблестью выдержала сложные моменты. Нефть в середине недели заметно потеряла в весе, но рубль это перенёс относительно спокойно. На предстоящей


    Долговые рынки: Доходности ОФЗ понизятся, реагируя на умеренный оптимизм

    Четверг завершился для национальной валюты умеренным снижением. В итоге рубль проиграл «американцу» 33 коп., а «европейцу» 17 коп. Хорошо то, что на Украине страсти, вроде, стали не такими бурными. Давление оказало резко снижающееся в цене «чёрное


    Долговые рынки: Российский рубль вчера доминировал над «американцем»

    Российский рубль вчера доминировал над «американцем» и «европейцем», выиграв в итоге и у того и у другого более полрубля. Днём рынок «завис» в ожидании, но ближе к вечеру оптимизм перевесил. Что мы имеем. Политика: украинские военные покинули


    Долговые рынки: Рублю мешает Украина

    По итогам понедельничных валютных торгов на Московской бирже курсы доллара США и единой европейской валюты потеряли в районе 50 копеек каждый. Нефть, сначала подавала надежды на продолжение роста, потом баррель Brent в ходе торгов неоднократно



Популярные новости:


Банк России всё-таки понизил ключевую ставку
Банк России всё-таки понизил ключевую ставку на 1 п.п. – до уровня 14.00% годовых, что совпало с
Центробанк России в активных поисках методов удержания рубля
По мере того, как девальвация рубля набирает обороты, и ЦБР всё новыми и новыми заявлениями и
Расплата за рост «авансом»: под угрозой – «зарплата»
На рынке происходит нечто похожее на передышку для переосмысления текущих трендов.В последнее время
Еженедельный обзор рынка ценных бумаг: Борьба без правил
Основные дальнейшие сценарии В то время как перегретый американский фондовый рынок – закономерно
Brexit, словно инфекция, захватывает рынки
Рынки вновь погружаются во мрак страхов. Опасения вокруг выхода Британии из ЕС провоцируют не
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах