•  
       
Внешний негатив не позволил рынку акций РФ завершить ...

Внешний негатив не позволил рынку акций РФ завершить ...

Российский фондовый рынок к вечеру растерял весь ...

Российский фондовый рынок к вечеру растерял весь ...

Почему курс евро слабеет

Почему курс евро слабеет

Доллар растет и чувствует себя уверенно против рубля и ...

Доллар растет и чувствует себя уверенно против рубля и ...

Нефть поддержит рубль если Саудовская Аравия не ...

Нефть поддержит рубль если Саудовская Аравия не ...

   Сбербанк на пике формы, но в будущем капитализация может пострадать

Сбербанк на пике формы, но в будущем капитализация может пострадать

Крупнейший российский банк представил финансовую отчетность за IV квартал 2017 года согласно МСФО. Совокупные операционные доходы до начисления резервов под обесценение активов за отчетный квартал прибавили 13,4% год к году и составили 501 млрд руб.

Процентные доходы до списаний сформировали 76,4% операционных доходов (+7,8% год к году до 383 млрд руб.). Госбанк вынужденно снижает ставки по кредитам вслед за инфляцией и падающей ключевой ставкой ЦБ РФ: доходность активов сократилась на 0,5 п.п. до 9,6%. Тем не менее, в отличие от многих других банков тенденцию пока удается компенсировать агрессивным снижением ставок по депозитам на фоне нестабильности в банковском секторе: стоимость пассивов за квартал снизилась на 0,6 п.п. год к году до 3,9%.

С учетом вышесказанного процентная маржа даже умеренно подросла на 0,1 п.п. год к году до 6,1%. К тому же стоит отметить, что на фоне восстановления экономики растёт размер активов: +6,9% год к году до 27,1 трлн руб. (кредитный портфель юрлиц до резервов прибавил 4% год к году до 14,2 трлн руб., портфель физлиц (ипотека, кредитные карты, потребительские кредиты) прибавил 13,6% год к году до 5,7 трлн руб.).

Комиссионные доходы Сбербанка после вычета комиссионных расходов принесли 23,5% операционных доходов (+21,1% год к году до 118 млрд руб.) на фоне роста популярности безналичных платежей и увеличения доли рынка.

Чистая прибыль акционеров из-за локального увеличения расходов под резервы (+20,6% год к году до 72,7 млрд руб.) и неожиданного роста операционных издержек (+1% год к году до 204 млрд руб.) прибавила скромные по меркам предыдущих отчетов 21,6% год к году до 172 млрд руб. Рентабельность капитала выросла на 0,2 п.п. год к году, до 20,6%. Рентабельность активов выросла на 0,4 п.п. год к году до 2,6%.

По итогам этого года менеджмент обещал выплатить 35% от чистой прибыли, что в случае с госкомпаниями всегда воспринимается миноритариями с большим энтузиазмом.

В целом отчетность выглядит нейтрально с уклоном в легкий негатив. Компания очень дорого оценена рынком, и первые признаки замедления темпов роста чистой прибыли на фоне растущих рисков стагнации или даже снижения чистой процентной маржи в условиях достижения «потолка» по сокращению издержек и падению просрочки могут негативно сказаться на рыночной капитализации, несмотря на щедрые дивиденды. На текущий момент у нас нет открытых инвестиционных идей по обыкновенным или привилегированным акциям Сбербанка. Тем не менее константируем хороший момент для закрытия длинных позиций.
______________
Тимур Нигматуллин,
Аналитик,
«Открытие Брокер»
28.02.2018
 

 

Другие новости акций ОАО «Сбербанк»

    Чистая прибыль Сбербанка в 2017 году порадовала инвесторов

    «Сбербанк» опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 2017 год. Чистые процентные доходы банка по итогам года выросли на 7% до 1,45 трлн руб. Чистые комиссионные доходы увеличились на 13% до 394,2 млрд руб., а совокупный доход вырос за 2017 год на


    Набсовет «Сбербанка» одобрил стратегию и дивидендную политику на 2018–2020 годы

    Наблюдательный совет «Сбербанка» одобрил стратегию финансово-кредитной организации и утвердил дивидендную политику на 2018-2020 года. Официальная презентация состоится в четверг, 14 декабря, в Лондоне. По информации участников рынка, к 2020 году


    Акции «Сбербанка» обновили исторический максимум

    Сегодня к 14.16 мск одна обыкновенная акция «Сбербанка» выросла на 2,8% и стоила 230,9 руб. Акции банка обновили исторический максимум. А пик по цене этого инструмента за день достиг значения 231,1 руб. за бумагу. Акции «Сбербанка» отыгрывают


    «Сбербанк» растет наперекор рынку

    Российский фондовый рынок в среду открылся в минусе. К настоящему времени ведущие биржевые индексы проседают на 0,6% в среднем. Распродажу возглавляют акции ритейлера «Магнита» и «Россетей». В положительной области остаются акции финансового гиганта



Популярные новости:


Отчётность Сбербанка показала сбалансированный рост
Операционные доходы до начисления резервов под обесценение активов прибавили 11,5% год к году и
Чистая прибыль Сбербанка в 2017 году порадовала инвесторов
«Сбербанк» опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 2017 год. Чистые процентные доходы банка по
Ожидаем новых рекордов от Сбербанка в этом году
Сбербанк заработал рекордную прибыль во 2К2017, 185,6 млрд руб., выше ожиданий на бирже.
Сбербанк: Результаты за 1 квартал по РСБУ умеренно позитивные
Сбербанк выпустил пресс-релиз с предварительными результатами за 1 квартал по РСБУ, которые мы
Отчетность Сбербанка в 2017 году превзошла ожидания аналитиков
Сбербанк в 2017 году превзошел всех. Чистая прибыль Сбербанка по международным стандартам
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах