•  
       
Фондовый рынок РФ завершил неделю вблизи исторических ...

Фондовый рынок РФ завершил неделю вблизи исторических ...

Слабость доллара поддержала российский рынок и нефть

Слабость доллара поддержала российский рынок и нефть

Безработица в США опустилась до 9-летнего минимума

Безработица в США опустилась до 9-летнего минимума

Занятость в США не смогла напугать покупателей доллара

Занятость в США не смогла напугать покупателей доллара

Объективных поводов для укрепления рубля по-прежнему ...

Объективных поводов для укрепления рубля по-прежнему ...

   «Сбербанк»: год начался непросто

«Сбербанк»: год начался непростоВчера «Сбербанк» опубликовал результаты деятельности по МСФО за 1К14. Чистая прибыль группы «Сбербанк» за квартал составила 72,9 млрд руб., что на 17,6% меньше, чем за тот же период 2013 года. Как следует из презентации «Сбербанка», доходность его работающих активов снизилась за квартал с 10,2% до 9,9%. Средняя доходность снизилась как по розничным (с 15,6 до 15%), так и по корпоративным (с 9,5 до 9,1%) кредитам.

При этом корпоративные кредиты росли темпами, существенно опережающими розницу. В рознице же основным драйвером роста для «Сбербанка» стала ипотека: за квартал она обеспечила 65,6% (113 млрд руб.) прироста всего розничного портфеля банка. Кроме того, банк ужесточил подход к выдаче кредитов, значительно сократив выдачу высокодоходных кредитов наличными: их доля в розничном портфеле сократилась с 45% до 43%.

Увеличение объемов надежных, но низкодоходных кредитов — при том, что стоимость фондирования для «Сбербанка» осталась неизменной — привело к падению чистой процентной маржи банка с 6,1% в четвертом квартале до 5,7% в первом. Результаты «Сбербанка» выглядят довольно слабыми на фоне предыдущего квартала, в то же время, они ощутимо лучше, чем результаты ВТБ, отчитавшегося ранее, а также не так плохи, как мы прогнозировали.

Доля неработающих кредитов (NPL с просрочкой более 90 дней) на конец марта 2014 составляла 3,2% (прирост за квартал — 0,3 п. п.), что не плохо на фоне 5,8% у ВТБ (прирост за квартал — 1,1 п. п.) и совпало с нашим прогнозом. ЧПМ снизилась до 5,7%, что тоже совпало с прогнозом. Динамика кредитного портфеля даже несколько лучше ожиданий. Вклады частных лиц несколько выровнялись за счет консолидации результатов дочерних компаний (согласно неконсолидированной РСБУ отчетности, падение составило более 3%), мы ожидали менее интенсивного улучшения.

Однако в корпоративных депозитах эффект оказался обратным. Хорошо показали себя «дочки» и с точки зрения генерации комиссионных доходов, которые вновь превзошли наш прогноз. В результате операционные доходы на 4% превысили наши ожидания. Операционные расходы сократились сильнее, чем мы ждали, что отражает большую работу по оптимизации операционных расходов зарубежных «дочек». В итоге прибыль сократилась не так сильно, как мы опасались (72,9 млрд против 63,8 млрд согласно нашему прогнозу).

И в целом результаты выглядят лучше, чем у ВТБ. Вместе с тем, показатели квартала ощутимо слабее, чем в 4К13, и, несмотря на заверения руководства, мы пока не видим явных признаков улучшения ситуации в 2К14. Разве что можно рассчитывать на восстановление депозитов физических лиц. Внешнеполитические риски остаются актуальными, и это создает давление на котировки. Оцениваем отчетность умеренно негативно.
___________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company
30.05.2014
 

 

Другие новости акций ОАО «Сбербанк»

    Сбербанк отчитался лучше ВТБ

    Сбербанк сократил прибыль на 18% в связи с политикой увеличения резервов под обесценение кредитного портфеля. Экономика РФ растет медленными темпами, что негативно сказывается на крупных банках страны - основных кредиторах. Снижение темпов


    «Сбербанк»: рост прибыли остановился

    «Сбербанк» оказался на грани сокращения прибыльности бизнеса. Вчера «Сбербанк» опубликовал отчетность по российским стандартам на 1 мая. Его чистая прибыль за четыре месяца составила 129,8 млрд руб., что всего на 0,8% (или 968 млн руб.) больше,


    Сбербанк: Осевая линия диапазона 85-65 рублей

    Сбербанк. Как видно, осевая линия диапазона 85-65 рублей, которая проходит на отметке 75 рублей, справилась с ролью поддержки. Три дня тестирования данного уровня спроса привели к формированию отскока с возрастающим объемом торгов. Учитывая


    «Сбербанк»: УЭК посчитала расходы

    УЭК подсчитала, во сколько обойдется строительство национальной платежной системы на ее базе. Как сообщили в компании, на доработку системы потребуется еще около 1 млрд руб. Уже понесенные затраты действующих акционеров УЭК составили в общей


Котировки рынка от Investing.com Россия.

 



Популярные новости:


«Сбербанк»: обещать не значит жениться
Сегодня на собрании акционеров «Сбербанк» предложит ряд изменений в устав, в том числе и
ВТБ отчитался за 1 квартал по МСФО
Вчера банк ВТБ опубликовал отчётность по МСФО за 1 квартал 2014 года. За этот период чистая прибыль
ВТБ: в плюсе за счет розницы
Вчера группа ВТБ опубликовала данные финансовой отчетности по МСФО за девять месяцев текущего
Сбербанк умерил оптимизм
Сбербанк опубликовал отчетность по МСФО за 2К13, которая демонстрирует продолжающееся снижение
Сбербанк: июльская отчетность порадовала
В пятницу Сбербанк опубликовал данные российской отчетности на 1 августа. Согласно им, за семь
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах