•  
       
Курс рубля: Дефицит ликвидности надавил на рынок

Курс рубля: Дефицит ликвидности надавил на рынок

Фондовый рынок США откроет торги в подавленном ...

Фондовый рынок США откроет торги в подавленном ...

Нефть и рубль замедляют рост из-за Трампа

Нефть и рубль замедляют рост из-за Трампа

Курс евро: торговые переговоры перевешивают монетарную ...

Курс евро: торговые переговоры перевешивают монетарную ...

Рубль отыграл разочарование от Хельсинской встречи

Рубль отыграл разочарование от Хельсинской встречи

   Квартальная отчетность Ростелекома нейтральна для стоимости его акций

Квартальная отчетность Ростелекома нейтральна для стоимости  его акцийСегодня, 17 мая, Ростелеком раскрыл финансовые и операционные результаты за 1 квартал 2017 года согласно МСФО. Выручка Ростелекома за 1 квартал заметно ускорила падение по сравнению с предыдущим периодом и снизилась на 2,8% г/г, до 70,4 млрд руб. Сильные результаты показали сегменты ШПД и платного ТВ. Так, количество абонентов платного ТВ выросло на 6% г/г., а абонентов ШПД выросло на 5% г/г. Доля компании на общенациональном рынке ШПД выросла на 0,5 п.п. до 41,5%, что вместе с обновлением инфраструктуры (подключение абонентов по оптике) очевидно позволяет Ростелекому агрессивно повышать ARPU несмотря на сложную экономическую конъюнктуру и конкуренцию. Показатель ARPU ШПД + ТВ за год выросла на 7,6%. Выручка сегмента ШПД + ТВ за год выросла на 9,6% г/г до 24,17 млрд руб. (34,3% от всей выручки).

Сегмент дополнительных и облачных услуг прибавил 18% г/г до 3,64 млрд руб. Как бы то ни было, перечисленные сильные показатели ряда сегментов были полностью нивелированы продолжающимся оттоком абонентов из сегмента традиционной телефонии. Выручка сегмента упала на 11% г/г до 20,4 млрд руб. (29% от всей выручки оператора). Так же резкое падение выручки наблюдалось в сегментах аренды каналов и пропуска трафика. Показатель OIBDA снизился на 12,6% г/г, до 21,6 млрд руб. Компания достаточно эффективно работает над контролем издержек и снижение в данном случае обусловлено скорее разовыми факторами и пересмотром подхода к начислению амортизации. Капвложения снизились на 7% г/г до 17,7 млрд руб., очевидно, на фоне укрепления рубля. Долговая нагрузка из-за снижения рентабельности в терминах Чистый долг/OIBDA выросла кв/кв до 1,9.

Интересно отметить, что убыток от ассоциированных компаний и совместных предприятий (главным образом, финансового результата деятельности совместного предприятия с Tele2 Россия) снизился на 47% г/г до 1 млрд руб. По всей видимости, сказывается работа Теле2 над издержками в т.ч. маркетинговыми, экономия на интерконнекте за счет постепенного роста доли рынка и повышения тарифов. Так же заметно сократились финансовые расходы на фоне снижения ставки ЦБ.

Ранее совдир Ростелекома рекомендовал выплату дивидендов за 2016 год в общей сумме 15 млрд руб. По привилегированным акциям выплаты составят 5,39 руб. на одну акцию, а по обыкновенным - 5,39 руб. на одну акцию. Отсечка 7 июля 2017 года.

В целом отчетность оператора выглядит нейтральной как относительно общерыночных тенденций, так и относительно текущей капитализации оператора. Менеджмент подтвердил планы по росту выручки за 2017 год примерно на 1% и сопоставимую динамику OIBDA. После публикации обыкновенные и привилегированные акции оператора демонстрировали околонулевую динамику. Целевая цена по префам на конец 2017 года неизменна и составляет 77,8 руб. (без учета влияния дивидендных выплат).
_________
Тимур Нигматуллин,
Финансовый аналитик,
ГК «ФИНАМ»
17.05.2017
 

 

Другие новости акций ОАО «Ростелеком»


Популярные новости:


Отчетность Ростелекома за 3 квартал: сильные результаты и слабые прогнозы
Оператор представил неожиданно сильные квартальные финансовые и операционные результаты как с точки
Ростелеком: неоднозначные результаты и оптимистичные ожидания
«Ростелеком» представил финансовые и операционные результаты за III квартал 2017 года согласно
Ростелеком представил сильные результаты за 1 квартал
На мой взгляд, Ростелеком представил в целом позитивную отчетность, лучше ожиданий рынка. Выручка
VEON: Первый квартал показал негативную динамику оператора
Для российского инвестора в отчетности VEON наибольший интерес представляют результаты его
Ростелеком: итоги 2014 года
Ростелеком опубликовал финансовые результаты 2014 года по МСФО, которые мы оцениваем как ожидаемые.
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах