•  
       
Рынок акций РФ приходит в себя после панических

Рынок акций РФ приходит в себя после панических

Российский фондовый рынок восстанавливается после шока

Российский фондовый рынок восстанавливается после шока

Стоимость золота на мировом рынке укрепляется второй

Стоимость золота на мировом рынке укрепляется второй

Фондовый рынок США развернулся вниз на неоднозначных

Фондовый рынок США развернулся вниз на неоднозначных

Российский рынок снижается, отыгрывая информацию о

Российский рынок снижается, отыгрывая информацию о

» »

   У «Ростелекома» появляются мотивы увеличить долю до контрольного пакета в Tele2

У «Ростелекома» появляются мотивы увеличить долю до контрольного пакета в Tele2«Ростелеком» в понедельник представил консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 год. Результаты оказались ожидаемо не блестящими, но все-таки неплохими. Так, хотя выручка госкомпании за 2016 год практически не изменилась, показав едва заметный рост до 297,45 млрд руб., чистая прибыль компании снизилась на 11%, до 11,49 млрд руб. При этом операционная прибыль выросла на 3,2%, почти до 40 млрд руб., а операционная маржа сохранилась за год на уровне в 13%.

Причиной медленной динамики совокупной выручки компании стало падение выручки от услуг фиксированной связи почти на 12% за год, а этот сегмент обеспечивает «Ростелекому» почти 30% его совокупной выручки. Однако более сильно показателю не позволил упасть сегмент услуг ШПД, который вырос за год на 4,5% (эти услуги обеспечили «Ростелекому» 22% совокупной выручки), а также сегмент цифрового ТВ (рост на 22%) и рост «облачных» услуг (рост почти на 30%). Однако цифровое ТВ и «облачные» услуги пока приносят компании только 8% и 6% выручки, соответственно.

За 2016 год балансовая стоимость доли «Ростелекома» в Tele2, составляющая 45% капитала оператора сотовой связи, сократилась на 11%, до 62,26 млрд руб. При этом в отчетности компании сообщается, что выручка Tele2, являющегося непубличной компанией, за 2016 год выросла на 10,1%, почти до 106 млрд руб. Таким образом, «Ростелеком» в настоящее время владеет неконтрольной долей в недооцененной и при этом быстрорастущей компании Tele2. Соответственно, у руководства появляются мотивы увеличить долю до контрольного пакета (по всей видимости, до 51% капитала). Для увеличения своего пакета в Tele2 «Ростелекому» достаточно приобрести только 6% его капитала. Однако возникает вопрос об эффективности этой сделки. Для «Ростелекома» Tele2 является непрофильным бизнесом, и хотя в непрофильные бизнесы компания инвестировала в течение всей своей истории с момента появления в России рыночной экономики, далеко не все эти инвестиции приносили достаточную отдачу. На наш взгляд, и для «Ростелекома», и для Tele2 такая сделка могла бы стать невыгодной в долгосрочном аспекте. Tele2 не получило бы того стратегического инвестора, который мог бы обеспечить финансирование его проектов в профильном бизнеса, а для «Ростелекома» краткосрочные выгоды со временем переросли бы в определенные проблемы, так как недофинансирование приобретенного проекта означает снижение его стоимости в среднесрочном аспекте. Кроме того, у «Ростелекома», на наш взгляд, нет мотивов инвестировать в сотовую связь, так как этот рынок тоже стагнирующий, только не настолько сильно, как рынок услуг фиксированной связи. Полагаем, что для Tele2 было бы более эффективным вернуться к планам по объединению с «Вымпелкомом». На наш взгляд, предполагаемая смена совета директоров Tele2 также не приведет к кардинальным улучшениям бизнеса аффилированного лица «Ростелекома», это будет всего лишь что-то вроде пиар-хода, который окажется выстрелом в воздух, так как Tele2 пока не является публичной компанией.
_____________
Наталья Мильчакова,
Замдиректора аналитического департамента,
Альпари
06.03.2017
 

 

Другие новости акций ОАО «Ростелеком»


Популярные новости:


На финансовые результаты «Ростелеком» повлиял государственный проект УЦН
«Ростелеком» отчитался по МСФО за третий квартал и девять месяцев 2016 года. По итогам девяти
«Ростелеком» готов к завершению сделки с Tele2
27 июня Совет директоров «Ростелеком» рассмотрит вопрос о прекращении участия оператора в ЗАО
Правительство России одобрило объединение Tele2 и «Ростелекома»
Вчера вице-премьер Аркадий Дворкович подписал директиву представителям государства в совете
Ростелеком получит 45% в СП с «Tele2 Россия»: миноритарии против
Миноритарные акционеры «Ростелекома» предлагают внести 17,7% казначейских акций компании рыночной
Ростелеком: сделка с Tele2 откладывается
Сделка по созданию в России четвертого сотового оператора на базе мобильных активов «Ростелекома»
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах