Роснефть расширяет партнерство с CNPC (умеренно позитивно) «Роснефть» и китайская CNPC в пятницу подписали меморандум по расширению сотрудничества в области разведки и добычи в Восточной Сибири, сообщили компании.
Для этого планируется создать СП, где «Роснефти» будет принадлежать 51%, CNPC — 49%. «Роснефть» сообщает, что основой будущего СП станет работа в рамках ее дочернего ООО «Таас-Юрях Нефтегазодобыча» (владеет лицензией на Среднеботуобинское месторождение в Якутии). «Роснефть» завершила консолидацию актива лишь неделю назад.
Нефть, добытая в рамках СП, будет, в том числе, экспортироваться в Китай и другие страны Азиатско- Тихоокеанского региона по ВСТО. Компании не исключают, что часть сырья пойдет на Тяньцзиньский НПЗ мощностью 16 млн. тонн в год, который стороны хотят построить к 2020 году. Предполагается, что 70% необходимой заводу нефти «Роснефть» будет поставлять со своих месторождений в Восточной Сибири, остальные 30% будут покупаться на рынке.
Мы позитивно оцениваем экспансию «Роснефти» на китайском рынке. Сотрудничество с китайской компанией, скорее всего, и в дальнейшем будет строиться вокруг разведки и разработки новых месторождений. Таким образом, госкомпания сможет снизить собственные риски, связанные с расширением ресурсной базы, одновременно обеспечивая себе гарантированный рынок сбыта. Тем не менее, у «Роснефти» еще остается немало нерешенных вопросов, в том числе, финансирование расширения ВСТО, необходимого, чтобы реализовать законтрактованные объемы. Кроме того, «Роснефть» крайне заинтересована и в поставках газа в Поднебесную.
Но пока «Газпром» не смог договориться с китайской стороной насчет цены и не начал строить газопровод «Сила Сибири», без которого такие поставки также невозможны. Кроме того, расширение поставок требует новых капитальных вложений и, соответственно, новых заимствований. Это может негативно сказаться на кредитном качестве «Роснефти», которой международное рейтинговое агентство Fitch уже понизило долгосрочный рейтинг дефолта в иностранной и национальной валюте с «BBB» до «BBB-», и которая в пятницу анонсировала 14 новых выпусков на 300 млрд. рублей. Мы ожидаем, что очередное будущее расширение поставок будет воспринято инвесторами позитивно, однако рынок все больше внимания будет уделять эффективности госкомпании, и реакция на негативные моменты впоследствии может быть более выраженной.
__________
Илья Балакирев,
Ведущий аналитик отдела анализа рынка акций,
UFS Investment Company