«Газпром» планирует в 2014 г. снизить инвестиции на программу газификации регионов на 18,6% — до 27,6 млрд руб., сообщает «Интерфакс» со ссылкой на заявление компании. Решение было принято руководством «Газпрома» из-за неисполнения регионами обязательств по подготовке потребителей к приему газа, а также наличия долгов за его поставки. Общий объем просроченной задолженности всех категорий потребителей по состоянию на 1 ноября 2013 г. достиг 100,4 млрд руб., что на 21% больше, чем на начало года (83 млрд руб.). Как многие инвестиционные инструменты
акции газпрома стоимость сегодня которых, под давлением цен на нефть и политики не указывают на инвестиционный интерес.
Суммарный объем просроченной задолженности потребителей Архангельской, Астраханской, Владимирской, Волгоградской, Московской, Пензенской, Смоленской, Тверской, Ульяновской и Ярославской областей, Республики Ингушетии по состоянию на 1 ноября 2013 г. достиг почти 29 млрд руб., что на 45% больше, чем в начале года (порядка 20 млрд руб.). Наибольшее отставание от графиков синхронизации наблюдается в Волгоградской (с 2008 г.), Архангельской и Тверской (с 2010 г.) областях. Программа газификации в текущем виде сама по себе вызывает вопросы, так как зачастую нерешенной остается задача «последней мили», и далеко не всегда газификация проводится в соответствии с глубоким анализом спроса. В итоге могут быть существенные разрывы в стоимости услуг для «Газпрома» и для конечных потребителей (например, стоимость подключения к газовой сети в Московской области может доходить до полумиллиона рублей).
Таким образом, формируются провалы рынка, которые, в итоге, и ведут к массовым неплатежам. Это довольно старая проблема, и едва ли «Газпром» взялся ее решать «от хорошей жизни». Фактически, монополия вынуждена сокращать инвестпрограмму в результате заморозки тарифов. Неплатежи со стороны населения «Газпром» использует как предлог, чтобы сократить затраты на одном из наименее прибыльных направлений. Мы ожидаем, что сокращения инвестиционной программы монополии продолжатся, что в целом неплохо для стоимости компании, если только при этом «Газпром» сможет больше средств направлять акционерам.
Сейчас речь идет о сокращении инвестиций на 6,3 млрд руб., что в масштабах «Газпрома» (инвестпрограмма порядка 1 трлн руб.) едва ли способно оказать существенное влияние на восприятие компании рынком.
________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company