•  
       
Фондовый рынок РФ завершил неделю вблизи исторических ...

Фондовый рынок РФ завершил неделю вблизи исторических ...

Слабость доллара поддержала российский рынок и нефть

Слабость доллара поддержала российский рынок и нефть

Безработица в США опустилась до 9-летнего минимума

Безработица в США опустилась до 9-летнего минимума

Занятость в США не смогла напугать покупателей доллара

Занятость в США не смогла напугать покупателей доллара

Объективных поводов для укрепления рубля по-прежнему ...

Объективных поводов для укрепления рубля по-прежнему ...

   Показатели рентабельности «Татнефти» ухудшились

Показатели рентабельности «Татнефти» ухудшилисьТатнефть опубликовала отчетность за второй квартал и первое полугодие 2013 года по МСФО, которая по-прежнему довольно тяжело воспринимается из-за последствий перехода с US GAAP на МСФО в прошлом году.

В целом отчетность неплохая, но не дотянула до наших прогнозов и консенсуса. Ощутимо ниже ожиданий оказалась выручка: сказалось снижение цен на нефть и нефтепродукты в 2К13. В результате ухудшились и показатели рентабельности.
В то же время, Татнефть демонстрирует высокий свободный денежный поток и сокращение долговой нагрузки. Это дает надежду на хорошие дивиденды по итогам года. Операционные результаты также выглядят неплохо.

Поскольку Татнефть – традиционная «дивидендная» бумага, рынок сильнее отреагирует на позитивные моменты в отчетности. В то же время, наши надежды на улучшение операционной эффективности Татнефти пока не оправдывают себя, поэтому мы пока не видим долгосрочных драйверов для роста котировок. Подтверждаем оценку справедливой стоимости бумаги на уровне 210 рублей. Рекомендация ДЕРЖАТЬ.

Инвестиционные факторы
- Запуск ТАНЕКО благотворно сказался на структуре выпуска: доля нефтепродуктов в выручке продолжает расти в годовом сопоставлении, несмотря на замедление в 2К13;
- Долговая нагрузка снизилась по итогам полугодия почти вдвое;
- Добыча показала положительную динамику, несмотря на истощение месторождений;
- Несмотря на увеличение капитальных вложений, компания смогла показать рост свободного денежного потока;
- Ожидания высоких дивидендов окажут поддержку котировкам.

Факторы риска
- После бурного роста переработки на фоне запуска ТАНЕКО, в 2К13 объемы несколько снизились, что негативно сказалось на рентабельности;
- Результаты нефтехимического сегмента немного слабее, чем мы ожидали, из-за падения цен на внутреннем рынке;
- Компания по-прежнему смотрится дорого на фоне аналогов, что пока не подтверждается высокими показателями эффективности;
- Наращивание операционных показателей на фоне истощающихся месторождений дается компании довольно дорого. Капитальные вложения выросли на 25% по итогам полугодия.
__________
По материалам,
UFS Investment Company
11.09.2013
 

 

Другие отчеты и новости компаний

    Прибыль Nvidia Corp за второй квартал снизилась на 19%

    Прибыль Nvidia Corp за второй квартал снизилась на 19% по сравнению с предыдущим годом, что вызвано снижением объемов продаж чипов, выпускаемых компанией. В течение трех месяцев которые завершились 28 июля компании удалось заработать 96,4 млн.


    Отчетность Сбербанка по РСБУ: умеренно позитивные сигналы

    В минувшую пятницу "Сбербанк" опубликовал отчетность за 8 месяцев 2013 года по стандартам РСБУ, которая продемонстрировала рост чистой прибыли эмитента на 6% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и составила 253,8 млрд рублей.


    Boeing не разочаровала инвесторов

    Крупнейшая американская авиакомпания Boeing опубликовала отчет за второй квартал 2013 года. Несмотря на технические проблемы, которые наблюдались с производимыми самолетами, и частичным временным запретом их использования в некоторых странах,


    Квартальный отчет CVS Caremark превзошел ожидания аналитиков

    Финансовый отчет за второй квартал опубликовала американская корпорация CVS Caremark владеющая крупнейшей в США розничной сетью аптек.Согласно опубликованным данным операционная прибыль компании увеличилась на 15.2%, что составило приблизительно 2


Котировки рынка от Investing.com Россия.

 



Популярные новости:


Газпром нефть: отчетность превзошла прогнозы
Газпром нефть опубликовала итоги 3 квартала 2013 года по МСФО. Показатели Газпром нефти оказались
Сбербанк умерил оптимизм
Сбербанк опубликовал отчетность по МСФО за 2К13, которая демонстрирует продолжающееся снижение
ЛУКОЙЛ опубликовал итоги 1 полугодия и 2 квартала 2013 года
ЛУКОЙЛ опубликовал итоги 1 полугодия и 2 квартала 2013 года по US GAAP, по которым впервые можно
НЛМК: сильные итоги полугодия
НЛМК опубликовал результаты второго квартала, которые оказались лучше наших прогнозов и ожиданий
Дикси отдохнула в мае
Торговая сеть Дикси опубликовала финансовые результаты за первое полугодие 2013 года, которые в
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах