•  
       
Нонсенс низкой инфляции: хорошо это или плохо?

Нонсенс низкой инфляции: хорошо это или плохо?

Рост реальных зарплат в России – действительно реален

Рост реальных зарплат в России – действительно реален

Рост нефти - позитивная новость для российского ...

Рост нефти - позитивная новость для российского ...

День конституции в России: Чего добились за 24 года

День конституции в России: Чего добились за 24 года

Российский фондовый рынок вошел в фазу новогоднего ...

Российский фондовый рынок вошел в фазу новогоднего ...

   Мегафон: Выручка компании в отчётном периоде выросла на 21,1%

Мегафон: Выручка компании в отчётном периоде выросла на 21,1%«Мегафон» последним из тройки публичных российских мобильных операторов после VEON и МТС представил финансовые и операционные результаты за III квартал 2017 года по МСФО.

Совокупная выручка компании в отчётном периоде выросла на 21,1% год к году до 98,2 млрд руб. Маржа на уровне OIBDA по выручке снизилась на 1,8 п.п. и составила 37,7%. Консолидация «Мегафоном» результатов Mail.Ru Group происходит на основании владения 63,8% ее голосующих акций, но экономический интерес составляет лишь 15,2%, поэтому сводные данные нерепрезентативны. Стоит ориентироваться отдельно на рыночную стоимость пакета в Mail.Ru Group (около 18% капитализации всего «Мегафона») и на квартальные результаты телеком-сегмента «Мегафона».

Выручка телеком-сегмента прибавила 4,4% год к году до 84,7 млрд руб., а выручка телеком-сегмента в России прибавила 4,6% год к году до 83,5 млрд руб. Выручка «Мегафона» от услуг мобильной связи в России прибавила 1,3% год к году до 67,6 млрд руб. при росте мобильной абонентской базы на 0,2% год к году до 75,6 млн.

Схожие тенденции по опережающему росту выручки относительно абонентской базы в квартальных отчётах демонстрировали VEON и МТС. На сервисную выручку игроков рынка положительное влияние оказало повышение цен на услуги связи по принципу «больше услуг по большей цене», отказ от безлимитных тарифов, умеренное улучшение экономической конъюнктуры и укрепление рубля. Вероятно, «Мегафон» чуть отстает от конкурентов по причине весенних сбоев в сети.

Выручка «Мегафона» от продаж оборудования и аксессуаров в РФ выросла на 29,8% год к году до 8,9 млрд руб. Рынок же мобильных телефонов в РФ за период прибавил 18%. Менеджмент объясняет различие продажами дорогих гаджетов Samsung и Apple. Скорее всего, при сокращении числа салонов связи продажи удалось увеличить за счёт снижения маржи сегмента. Стоит отметить, что компания всё ещё не закрыла сделку по разделению «Евросети», платеж от «ВымпелКома» в размере 1,25 млрд руб. не получен.

Маржа OIBDA всего телеком-сегмента «Мегафона» сократилась на 0,4 п.п. год к году до 39,4% (сам показатель вырос на 3,3% год к году 33,3 млрд руб.) на фоне увеличения доли низкомаржинальной выручки от розницы. Чистая прибыль акционеров благодаря росту выручки и контролю над операционными расходами увеличилась на 28% год к году и составила 8,1 млрд руб.

Долговая нагрузка телеком-сегмента «Мегафона» в терминах чистый долг/12 мес. OIBDA выросла год к году с 1,56 до 1,91 (выше среднеотраслевых значений) из-за M&A активности и дивидендов за предыдущие периоды. Дивидендная политика компании подразумевает приостановку выплат при соотношении более 2. Менеджмент сказал, что не будут заявлены промежуточные дивиденды.
Долговая нагрузка «Мегафона» в терминах чистый долг/12 мес. OIBDA:
Мегафон: Выручка компании в отчётном периоде выросла на 21,1%

Прогнозы менеджмента на 2017 год по динамке выручки (околонулевая) и инвестициям остались неизменными, улучшены по OIBDA с диапазона 112-118 до 118 млрд руб. Судя по всему, чистый денежный поток в текущем году будет примерно на 10% больше и это теоретически всё-таки позволит выплатить годовые дивиденды.

Ранее мы рекомендовали закрывать длинные позиции по акциям «Мегафона» в связи с достижением таргета, негативными внутрикорпоративными событиями, ожидаемым вступлением в силу «закона Яровой» 1 июля 2018 года и предстоящим развитием капиталоёмкой сети 5G. Теперь мы прогнозируем, что текущее снижение ценовой конкуренции в отрасли выглядит временным явлением, не исключено её усиление на горизонте ближайшего года при условии сохранения прежнего количества основных игроков. Публикация неплохих квартальных результатов – хороший момент для продажи акций.
___________
Тимур Нигматуллин,
Аналитик,
«Открытие Брокер»
01.12.2017
 

 

Другие отчеты и новости компаний

    «Газпром»: Ожидается сильная отчетность за IV квартал

    Вчера поздно вечером «Газпром» опубликовал отчётность за III квартал по МСФО. Мы оцениваем результаты «Газпрома» как хорошие. Прибыль составила 183 млрд руб., это на 10% выше консенсус-прогноза аналитиков. Инвесторов может насторожить отрицательный


    Яндекс.Такси и Uber будут доминировать на рынке

    24 ноября 2017 ФАС России согласовала ходатайство публичной компании с ограниченной ответственностью «Яндекс Н.В.» и партнёрства с ограниченной ответственностью «Убер Интернэшнл С.В.» о заключении соглашения о создании совместного предприятия с


    Акции «Сбербанка» обновили исторический максимум

    Сегодня к 14.16 мск одна обыкновенная акция «Сбербанка» выросла на 2,8% и стоила 230,9 руб. Акции банка обновили исторический максимум. А пик по цене этого инструмента за день достиг значения 231,1 руб. за бумагу. Акции «Сбербанка» отыгрывают


    Венесуэла подкосила «ВТБ», что дальше?

    Акции «ВТБ» на этой неделе попали под жесткий прессинг. За три дня бумага спустилась к 0,05010 руб. – к минимуму за три года. Вчерашние торги завершились для акции немного выше локального «дна», около 0,05205 руб. На техническом графике видно, что



Популярные новости:


МегаФон: Нейтральная отчётность лучше ожиданий
Мегафон третьим из публичных российских мобильных операторов после VEON и МТС представил
Выручка холдинга VEON за отчётный период выросла на 4%
VEON традиционно первым из публичных российских операторов представил неаудированные финансовые и
МТС: российский бизнес вновь стал драйвером роста
Компания «МТС» представила неаудированные финансовые и операционные результаты за III квартал 2017
Отчет МТС: Российский сегмент - ключевой драйвер роста
МТС вторым из публичных российских мобильных операторов (после VEON) представил неаудированные
Российское подразделение VEON нарастило выручку на 3%
Сегодня VEON (бывший VimpelCom) первым из публичных российских операторов «тройки» представил
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах