•  
       
Мнение: Ужесточение антироссийских санкций не повлияет ...

Мнение: Ужесточение антироссийских санкций не повлияет ...

Рубль возобновил рост, благодаря нефти

Рубль возобновил рост, благодаря нефти

Рубль пытается воспользоваться ростом нефтяных ...

Рубль пытается воспользоваться ростом нефтяных ...

Буря, вызванная падением нефти, закончилась

Буря, вызванная падением нефти, закончилась

Реабилитация курса рубля может продолжиться

Реабилитация курса рубля может продолжиться

   Зачем Microsoft приобретает LinkedIn

Зачем Microsoft приобретает LinkedInКомпания Microsoft объявила о покупке социальной сети LinkedIn за 26,2 миллиардов долларов - на 49% дороже рыночной оценки стоимости компании. На совместной пресс-конференции было объявлено, что LinkedIn будет функционировать в качестве самостоятельной единицы и сохранит своего руководителя, Джеффа Вайнера, который будет подчиняться непосредственно Сатье Наделле, главе Microsoft. Акции LinkedIn поднялись на этой новости на 47%, акции Microsoft - упали на 3%.

Для Microsoft это далеко не первая покупка проекта с многомиллионной аудиторией. Типичные для корпорации обеъекты для поглощения - это компании, которые, во-первых, - крупнейшие в своей нише, во-вторых, подходят для распространения продуктов MS, и, в-третьих, находящиеся в данный момент не в пике своей стоимости. В качестве прямых предшественников можно вспомнить web-based почту HotMail, которая был приобретена в 1997 году за 500 млн. долл., и мессенджер Skype, обошедшийся в 8,5 млрд. долларов. Общее число крупных приобретений корпорации составляет около двух сотен компаний, хотя сделка c LinkedIn, безусловно, выделяется объёмом. Впрочем, ранее Microsoft намеревалась осуществить поглощения и покрупнее. В прошлом году сообщалось о намерении приобрести компанию SalesForce за 50 млрд. долл., а в 2008 году компании Yahoo! было сделано предолжение в сумме 45 миллиардов.

Если бы Microsoft смогла купить Yahoo! в 2008 году, то, возможно, сейчас не было бы сделки с LinkedIn. Microsoft готова была заплатить за Yahoo! вдвое больше, чем заплатит сейчас за LinkedIn. Приходится признать, что самостоятельность, которую Yahoo! сумела отвоевать, не помогла ей повысить привлекательность в глазах акционеров. Как в 2008 году многие акционеры, вслед за Карлом Айканом, надеялись продать Yahoo!, так и нынешние акционеры пытаются от компании избавиться. Мы так и не узнаем, смогла бы Microsoft обеспечить Yahoo! возобновление роста, но знаем точно, что сторонникам основателей сделать это не удалось.

Однако ту несостоявшуюся сделку с Yahoo! многие расценивали как враждебное поглощение. Напротив, менеджмент LinkedIn заявляет, что Microsoft вдохнёт в компанию новую жизнь. Тем более, что менеджменту разрешено остаться у руля. Возможно, различия объясняет корпоративная культура. Всё-таки Рейд Хофман основал LinkedIn на десять лет позже, чем появился Yahoo!, и этот проект был для него не смыслом жизни (каким, по-видимому, являлся Yahoo! для Джерри Янга), а одним из многочисленных Интернет-бизнесов, в которых он успел поработать. Мысль о продаже детища компании Microsoft не была для него равносильна мысли о конце света.

LinkedIn с ее 433 сотнями миллионами подписчиков - крупнейшая в мире специализированная социальная сеть. Не только в области поиска работы, а вообще - самая крупная специализированная соцсеть. Практически у всех, кто ругает сейчас в масс-медиа или соцсетях Microsoft за покупку LinkedIn, аккаунт в LinkedIn гораздо актуальнее, чем в Фейсбуке или Твиттере. Пусть это не весь "золотой миллион, но это - работающая его часть.

Большая часть тех, кто принимает решения о покупке софта и сервисов, на LinkedIn зарегистрирована. А также все сотрудники кадровых служб, занятые наймом специалистов в сфере IT. Другую целевую аудиториторию такого объёма компания Microsoft нигде не найдёт. Сможет ли Microsoft продать этой аудитории свои облачные сервисы, покажет время. Но уж точно - попытается.

Падение акций LinkedIn в январе этого года создало благоприятную ситуацию для того, чтобы Microsoft смогла купить компанию не на пике стоимости, и даже заплатить премию к рыночной цене. Менеджмент LinkedIn сохранит лицо, а акционеры почувствуют свои средства спасёнными. Я не имею в виду тех, кто покупал акции LinkedIn в начале прошлого года. Здесь вообще сложилась поучительная история. Как только LinkedIn в январе прошлого года опубликовал относительно реалистические прогнозы роста (т.е. с темпами 10% в год, а не 25%), так аналитики дружно открестились от своих рекомендаций покупать акции. Кое-кто даже заявил, что раньше был уверен, что у компании есть тайная революционная стратегия роста, а теперь обязан предупредить клиентов об отсутствии такой уверенности.

Инвесторы любили LinkedIn и считали образцовой и устойчивой компанией с диверсифицированными источниками дохода. От рекламного рынка, плохие показатели которого так негативно сказались в прошлом феврале на акциях, выручка компании зависела не более, чем на 20%. Поэтому LinkedIn так долго оценивали высоко, несмотря на то, что инвесторам хотелось прикупить и Facebook, и Twitter, и, может быть, даже Match.com Group (владельца Tinder). Однако в январе стало ясно, что компания не сможет и не будет делать вид, что будет пытаться угнаться за Facebook и Tinder. Не будет помогать аналитикам "натягивать" мультипликаторы. Марк Цукерберг может подбодрить аналитиков, обещая, что аудитория Фейсбука составит 5 миллиардов человек. Попробуйте опровергнуть! И главное - зачем?

Скептик оформит сомнения в таблицы и графики, а инвесторы просто проголосует сердцем, которое хочет верить в рост. Обещая охват всей планеты, Марк Цукерберг выглядит наглым, но пока успешным делягой, а вот Джефф Вайнер с подобными заявлениями будет выглядеть просто спятившим неудачником. Ситуация напоминает процесс роста интернет-пузыря в конце 90-х, когда проблемы возникали не у стартапов, наподобие Yahoo, а у крупных операторов связи, таких как MCI, и вообще у компаний традиционной экономики. Биржевые игроки продавали их акции, чтобы купить акции Yahoo!.

Так или иначе, а стало ясно, что следующий большой дурак не придёт покупать акции LinkedIn вдвое дороже, чем они стоят сейчас. В январе все это поняли, и за сутки компания подешевела на 40%. Но сутками падение не ограничилось. Если зимой 2015 года акция стоила 270 долларов, то в феврале 2016 года - 101 доллар. Сейчас с той же скоростью стоимость акции выросла до 191 доллара. Зато упали акции самой Microsoft, а Moody's раздумывает, не понизить ли компании кредитный рейтинг, учитывая, что LinkedIn будет приобретена в кредит. Тем не менее, кредитный рейтинг MS всё равно останется выше, чем у любой другой IT компании, а до следующей крупной покупки вполне может отрасти обратно.

Безусловно, интеграция может и не дать ожидаемого эффекта. Менеджеры будут полировать аккаунты в LinkedIn, а в компании ставить OpenOffice и PostgreSQL. В таком случае Microsoft в удобный момент продаст LinkedIn, показатели которой будут, скорее всего, выше, чем сегодня. Пусть LinkedIn растёт и не со скоростью Facebook - но пока что молодые профессионалы всё равно неизбежно пополняют её аудиторию. Собственно, на это и намекает Наделла, когда обещает, что компанию никто не будут реструктуризовывать или переформатировать.
__________
Леонид Делицын,
Аналитик Группы компаний,
«ФИНАМ»
14.06.2016
 

 

Другие отчеты и новости компаний

    Microsoft покупает соцсеть LinkedIn за $26,2 млрд

    В понедельник компания Microsoft объявила о покупке LinkedIn, крупнейшей деловой социальной сети. Microsoft заплатит $196 за каждую акцию LinkedIn, что означает сумму всей сделки $26,2 млрд. Сделка должна быть закрыта до конца года. При этом по


    Сейчас - Tesla, кто следующий?

    По сообщениям СМИ, американский производитель Tesla Motors выступил с заявлением, что она не принуждает владельцев её автомобилей скрывать поломки. Как сообщается в документе, в связи с тем, что сервисы принадлежат самой компании, она осведомлена


    «Аэрофлот» подал иск к «Трансаэро» на 429,2 млн рублей

    Российский авиаперевозчик «Аэрофлот» подал четвертый судебный иск к «Трансаэро». Основания для искового требования неизвестны, сумма требований составляет 429 млн рублей. «Трансаэро» – компания-банкрот, ее лицензия на оказание услуг по перевозкам


    «Роснефть» успешно сопротивляется кризису

    «Роснефть» опубликовала сегодня консолидированную финансовую отчетность за первый квартал 2016 года. Несмотря на кризис, результаты нефтяной корпорации оказались достаточно неплохими: выручка упала только на 12% по сравнению с четвертым кварталом


Котировки рынка от Investing.com Россия.

 

NordFX

Популярные новости:


Microsoft покупает соцсеть LinkedIn за $26,2 млрд
В понедельник компания Microsoft объявила о покупке LinkedIn, крупнейшей деловой социальной сети.
Рынок акций США: Сезон отчетности в самом разгаре
Сегодня ночью свои квартальные отчеты предоставили крупнейшие компании США. Alphabet и Microsoft
Компания Microsoft опубликовала квартальный отчет в четверг результаты кото ...
Компания Microsoft опубликовала квартальный отчет в четверг результаты которого превзошли ожидания
Компания Microsoft в пятницу 28 января опубликовала данные о прибыли
  Компания Microsoft в пятницу 28 января опубликовала данные о прибыли за четвертый квартал.
Yahoo: Доходы снизились, а стоимость акций компании выросла
Компания Yahoo опубликовала квартальный отчет, в котором сообщила о том, что ее доход  в
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах