•  
       
Неожиданная приватизация «Роснефти»

Неожиданная приватизация «Роснефти»

Рубль остается фаворитом на локальном рынке

Рубль остается фаворитом на локальном рынке

Экономика и валюта Австралии обречены

Экономика и валюта Австралии обречены

Инвесторы перестают верить в нефть

Инвесторы перестают верить в нефть

Почему ЕЦБ продлит программу стимулирования

Почему ЕЦБ продлит программу стимулирования

   Мегафон решил сыграть в долгую

Мегафон решил сыграть в долгуюНа мой взгляд, оператор представил неоднозначную отчетность за 2015 год. Разочаровала динамика некоторых ключевых финансовых показателей. В частности, совокупная выручка оператора сократилась на 0,4% г/г в т.ч. из-за снижения выручки от продаж оборудования и аксессуаров в рознице. Напомню, что ранее в 3 квартале менеджмент подтверждал прогноз стагнации совокупного показателя. Рентабельность Мегафона на уровне OIBDA снизилась на 1,8 п.п. до 42,2%, что, впрочем, заметно выше прогнозов менеджмента и объясняется жестким контролем над расходами. При этом, несмотря на снижение маржи OIBDA, активное использование инструментов валютного хеджирования способствовало росту чистой прибыли на 6,3% г/г.

Были превышены по сравнению с прогнозными объемы CAPEX: они составили 70,2 млрд руб. за год, против ожидавшихся (без учета m&A) 65 млрд руб. На этом фоне свободный денежный поток оператора по сравнению с прошлым годом сократился на значительные 24% г/г до 53,8 млрд руб. В случае с Мегафоном, свободный денежный поток является ключевым параметром при определении объема будущих дивидендных выплат. Не удивительно, что в т.ч. из-за этого сразу же после релиза отчетности рыночная капитализация компании на Московской Бирже в моменте теряла около 7%. Тем не менее, в отчетности были и позитивные моменты, не очевидные на первый взгляд. В первую очередь, отмечу впечатляющий для текущей сложной экономической конъюнктуры в РФ рост мобильной абонентской базы.

Так, за 4 квартал в РФ число абонентов мобильной связи выросло до 74,8 млн (на 7,2% г/г или 1,2% кв/кв, что заметно лучше рынка). Судя по всему, Мегафон за счет агрессивного снижения цен на некоторые услуги связи и активного использования каналов продаж Связного, который ранее отказался от сотрудничества с МТС, пытается нарастить «качественную» абонентскую базу с низким оттоком, чтобы впоследствии монетизировать ее по мере улучшения экономической конъюнктуры. В последнем случае предположения подтверждаются 25% г/г ростом маркетинговых расходов в 4 квартале, основная часть которых, по всей видимости, пришлась на комиссии дилерам. Резюмируя все вышесказанное, можно предположить, что реакция инвесторов на отчетность была излишне эмоциональной. Скорее всего, сегодняшнюю коррекцию в акциях Мегафона выкупят в ближайшие несколько дней.
___________
Нигматуллин Тимур,
Финансовый аналитик (macroeconomics, IT & consumer),
Группа компаний "ФИНАМ"
17.03.2016
 

 

Другие отчеты и новости компаний

    Сбербанк в рейтинге Forbes

    Начнем с того, что присутствие или отсутствие в рейтинге Forbes той или иной российской компании, банка абсолютно никак не влияет на операционные или финансовые результаты этой компании (банка) и не имеет никакого значения для реальной экономики.


    Инвестируем в Норникель правильно

    Сегодня календарь заполнен разными отчета компаний, но я предлагаю подробнее остановиться на результатах ГМК «Норильский Никель». Чистая прибыль «Норникеля» по итогам 2015 года по МСФО снизилась на 14%, до $1,7 млрд., в то время как чистая


    Газпром закупает трубы для Северного потока-2

    Nord Stream 2 выбрала немецкую Europipe, Объединенную металлургическую компанию (ОМК) и Челябинский трубопрокатный завод (ЧТПЗ) в качестве поставщиков 2500 км труб для газопровода «Северный поток – 2», сообщила компания. Поставки начнутся в сентябре


    Bloomberg предрек «историческую рокировку» «Роснефти» и «Газпрома»

    Агентство Bloomberg полагает, что «Роснефть» уже в текущем году может догнать «Газпром» по капитализации. Таким образом, госкомпании находятся на грани «исторической рокировки», которая может тонко изменить расстановку сил в коридорах Кремля.


Котировки рынка от Investing.com Россия.

 


Популярные новости:


Отчетность МТС за 4 квартал: неоднозначные показатели и прогнозы
На мой взгляд, МТС за 4 квартал 2015 года представили несколько неоднозначную отчетность. С одной
Отчетность Мегафона: сильные результаты и высокие дивиденды
На мой взгляд, Мегафон по итогам 3 квартала представил ожидаемо сильную отчетность. В отчетном
МТС: Финансовый результат за третий квартал не впечатлил
На мой взгляд, за 3 квартал МТС представили нейтральные результаты по сравнению с отчетностями
Мегафон представил ожидаемо сильную отчетность за I квартал
На мой взгляд, Мегафон представил ожидаемо сильные финансовые и операционные результаты за первый
Квартальная отчетность МТС может оказать давление на котировки оператора в ...
Сегодня МТС, последними из «большой четверки» российских мобильных операторов, представили
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах