•  
       
Финансовый прогноз: Предвыборный цикл остается лучом ...

Финансовый прогноз: Предвыборный цикл остается лучом ...

Инвесторы не уверены в продолжении нефтяного ралли

Инвесторы не уверены в продолжении нефтяного ралли

Мировые валюты пребывают в режиме ожидания

Мировые валюты пребывают в режиме ожидания

Легализация криптовалют повысит их инвестиционную ...

Легализация криптовалют повысит их инвестиционную ...

Российский рынок в поисках повода для роста

Российский рынок в поисках повода для роста

   РУСАЛ: результаты продолжают укрепляться

РУСАЛ: результаты продолжают укреплятьсяОбъединенная компания «Русал» в I квартале 2015 г. увеличила скорректированный показатель EBITDA по МСФО по сравнению с тем же периодом прошлого года в 4,2 раза, до $721 млн, передает Прайм со ссылкой на сообщение компании. Выручка компании увеличилась на 16,7%, до $2,447 млрд. Чистая прибыль «Русала» по МСФО в I квартале составила $572 млн против убытка годом ранее в $325 млн. При этом скорректированная чистая прибыль составила $228 млн против убытка на $246 млн, нормализованная чистая прибыль - $467 млн против убытка на $169 млн. Мы оцениваем результаты компании в 1К15 как сильные, несмотря на то, что выручка снизилась на 2% по сравнению с 4К14.

При этом РУСАЛ продемонстрировал дальнейшее укрепление показателей рентабельности, несмотря на снижение алюминиевых котировок на бирже и умеренный «откат» премий. Компания хорошо поработала над сокращением издержек в прошлом году. Снижение себестоимости в 1К15 превзошло наши прогнозы (-14% к прошлому кварталлу), тогда как средняя цена реализации снизилась только на 5%. В 2К15 премии продолжают сокращаться быстрее, чем восстанавливаются биржевые котировки, и итоговая цена реализации продолжит постепенно снижаться, однако такой задел по эффективности позволит РУСАЛу показывать сильные финансовые результаты даже на относительно неблагоприятном фоне.

РУСАЛ заработал в 1К14 вдвое больше прибыли, чем за весь 2014 год, а также нарастил EBITDA на 10,8% (рентабельность почти достигла 30%), что позволило снизить долговую нагрузку до 3,5х – это колоссальный прогресс по сравнению с прошлым годом (около 15х в 1К14). После либерализации складских правил на LME ситуация на рынке алюминия будет постепенно нормализовываться, что подразумевает снижение премий и рост биржевых котировок металла. Однако поступление дополнительных объемов алюминия на рынок в любом случае приведет к сокращению конечных цен. На наш взгляд, рынок гипертрофированно реагирует на эти ожидания, значительно переоценивая негатив этих тенденций для РУСАЛа, себестоимость которого сейчас значительно ниже даже биржевых котировок, которые в дальнейшем продолжат рост.

Мы расчитываем на то, что показатели рентабельности компании несколько снизятся в 2П14, но РУСАЛ продолжит генерировать уверенно положительный свободный денежный поток, и даже сможет заплатить дивиденды по итогам 2015 года. на наш взгляд, негатив, наблюдаемый в акциях и расписках РУСАЛа избыточен, и на текущих ценовых уровнях бумаги компании выглядят привлекательно.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company
13.05.2015
 

 

Другие отчеты и новости компаний

    Сбербанк преф, Уралкалий и Московская Биржа: пересмотр индексов MSCI

    MSCI исключил из MSCI Russia Index привилегированные акции Сбербанка (MOEX: SBER) в рамках очередной полугодовой ребалансировки индексов, как и ожидалось. Как говорится в сообщении индексного провайдера, других каких-либо добавлений или исключений


    Привилегированные акции «Сбербанка» исключены из индекса MSCI Russia

    По итогам очередного пересмотра международный индексный провайдер MSCI исключил из индекса MSCI Russia привилегированные акции «Сбербанка». Одновременно снижен вес «Уралкалия» на 0,50 процентного пункта, до 1,85%, и Московской биржи – на 0,18


    Аэрофлоту грозит штраф

    Московским областным УФАС России по результатам внеплановой проверки 7 мая 2015 года в отношении ОАО «Аэрофлот - российские Авиалинии» и ОАО «Международный аэропорт Шереметьево» возбуждено дело по признакам нарушения антимонопольного


    Газпром: договоры о договорах

    Глава «Газпрома» Алексей Миллер и вице-президент CNPC Ван Дунцзинь в пятницу в присутствии президента РФ Владимира Путина и председателя КНР Си Цзиньпина подписали соглашение об основных условиях поставок российского газа в Китай по западному


Котировки рынка от Investing.com Россия.

 


Популярные новости:


«РУСАЛ» отчитался по МСФО за 1 полугодие
Выручка «РУСАЛа» по МСФО в 1 полугодии 2014 года снизилась на 15.7% г/г до $4 384 млн. В компании
РУСАЛ демонстрирует запас прочности
Прибыль UC Rusal в первом полугодии 2015 г. составила $879 млн, приводит ТАСС данные из отчета
РУСАЛ: ожидаемо сильная отчетность (умеренно позитивно)
Одна из крупнейших в мире алюминиевых компаний UC Rusal получила за 2014 г. $293 млн чистой прибыли
РУСАЛ может продолжить сокращение мощностей
ОК «Русал» Олега Дерипаски в 1К15 увеличила производство алюминия на 2% - до 900 000 тонн с 883 000
Северсталь: ожидаемые итоги года
Чистый убыток «Северстали» по МСФО за 2014 год составил $1,6 млрд против прибыли в размере $83 млн
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах