•  
       
ФРС вызвала шторм на рынках и взрывной рост USD

ФРС вызвала шторм на рынках и взрывной рост USD

Доллар снова оказался под давлением в рублевых парах

Доллар снова оказался под давлением в рублевых парах

Российский фондовый рынок ожидает «приговора» от ФРС

Российский фондовый рынок ожидает «приговора» от ФРС

После заседания ФРС нефть может оказаться под давлением

После заседания ФРС нефть может оказаться под давлением

Итоги ФРС станут руководством к действию биржевых ...

Итоги ФРС станут руководством к действию биржевых ...

   В металлургическом секторе сохраняется напряжённая ситуация

В металлургическом секторе сохраняется напряжённая ситуация2013 год был непростым для металлургического сектора: цены на промышленные металлы упали на 15-20%, и спрос на продукцию металлургии держится на низком уровне. В Европе в этом году продажи проката и слябов упали на 30%, а Китай нарастил мощности по выплавке стали до 800 млн тонн в год и перешёл на самообеспечение. Российская выплавка чугуна в прошлом году упала на 1% г/г до 50 млн тонн , выплавка стали - на 3% до 68.2 млн тонн, производство готового проката - на 2.5% до 60.2 млн тонн. На этом фоне российские «металлурги» вынужденно сокращали свои административные и коммерческие расходы. Уменьшение капитальных затрат говорит о том, что компании не ждут восстановления спроса на продукцию в ближайшее время. Инвестиционные программы компаний ужимаются до минимума, фактически до уровня поддержания текущих проектов. Ряд заводов приостанавливает свою работу.

Для некоторых металлургов – «РУСАЛа», «Евраза», «Мечела» – ситуация обостряется высокой долговой нагрузкой. К примеру, у «Мечела» чистый долг составляет порядка $10 млрд. Правда, в конце года «Мечелу» удалось договориться с кредиторами о ковенантных каникулах до конца 2014 года и заручится поддержкой Кремля (Владимир Путин заявил, что «Мечел» – хорошая компания и занимается важными проектами, к примеру Эльгинским месторождением угля).

Похожая ситуация у «РУСАЛа». Чистый долг компании составляет около $10.1 млрд – сопоставимо с годовой выручкой компании. Но компании удалось договориться о реструктуризации большей части долга. Кроме того, «РУСАЛ» получает стабильные дивиденды от «Норильского Никеля», которые позволяют обслуживать высокий долг. «РУСАЛ» продолжает оптимизацию своей структуры - неэффективные производства могут быть закрыты, а производство алюминия будет снижено на 300-350 тыс. тонн.

Лучше дела обстоят у компаний чёрной металлургии с невысокой долговой нагрузкой (НЛМК, ММК, «Северсталь»). К примеру, у «Северстали» долг/EBITDA составляет всего 1.8, а рентабельность капитала - 11%, - более чем хорошие для отрасли показатели. Но из-за низкого спроса на их продукцию перспективы роста нет.

В 2014 году мы не ожидаем восстановления цен на промышленные металлы. Их рост возможен, если мировая экономика начнёт показывать признаки восстановления. В то же время, внутренний спрос на продукцию металлургии благодаря крупным инфраструктурным проектам государства (СОЧИ-14, ЧМ-18, планы реконструкции БАМа и Транссиба) пока стабилен. Исходя из вышесказанного, мы рекомендуем воздержаться от покупок акций «чёрной металлургии».
__________
Роман Ткачук,
Старший аналитик,
ИГ «Норд-Капитал»
29.01.2014
 

 

Другие новости сырьевых рынков на сегодня

    Товарные рынки: Обзор зерновых

    На прошлой неделе вышла очередная порция экономических данных, которые усиливают нервозность инвесторов на финансовых рынках.Предварительная оценка Индекса менеджеров по закупкам Китая говорит о его возможном снижении в январе до уровня 49,5 пункта,


    Товарный рынок: Достучаться до небес

    В очередной раз участники рынка какао продемонстрировали, как можно с легкостью поднять цену на 100 пунктов всего за одну торговую сессию. Этому поспособствовали два фактора: организация ICCO понизила оценку мировых запасов 2013 года, и некоторые


    Индонезия обеспечила никелю позитивное начало года

    Как и прогнозировали эксперты Уральской металлургической группы, новости из Индонезии в связи с ее заградительными экспортными мерами дали ценам на никель мощный толчок для роста. Напомним, что запрет на экспорт необработанной руды из Индонезии,


    Рынок никеля сможет реабилитироваться за счет дефицита предложения

    Сегмент никеля в мире, похоже, переживает переломный момент, и, судя по ряду признаков, эти перемены - к лучшему, отмечают эксперты Уральской металлургической группы. Согласно наблюдениям World Bureau of Metal Statistics, показатель избыточности



Популярные новости:


В секторе чёрной металлургии сохраняется напряжённая ситуация
Цены на промышленные металлы и спрос на продукцию металлургии держатся на низком уровне. Российские
«РУСАЛ» отчитался по МСФО за 1 полугодие
Выручка «РУСАЛа» по МСФО в 1 полугодии 2014 года снизилась на 15.7% г/г до $4 384 млн. В компании
Инвестиции в компании цветной металлургии могут быть перспективными
На фоне непростого положения чёрной металлургии (снижение спроса и цен на продукцию), компании
Цены на промышленные металлы растут
Котировки промышленных металлов на этой неделе выглядят уверенно. В ходе сегодняшних торгов медь
Обзор и рекомендации по акциям НЛМК
НЛМК является одной из крупнейших металлургических компаний в мире. По итогам 2011 года выпуск
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах